課程特色：

企業(yè)并購是為了實現(xiàn)價值最大化。并購成功的關(guān)鍵，就在于根據(jù)目標國法律、并購規(guī)則和國際準則，充分利用專業(yè)能力、信息情報、商政金融資源、實際操作經(jīng)驗和買方企業(yè)優(yōu)勢，通過并購交易和整合價值提高，實現(xiàn)企業(yè)全球擴張戰(zhàn)略目標。

目前，1/3的中國公司期望通過并購擴張企業(yè)，而當今成功的跨國公司，幾乎都是利用跨境并購模式實現(xiàn)擴張戰(zhàn)略的。

課程大綱：

最新政策：國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,部署走出去戰(zhàn)略，鼓勵電力裝備出口，支持企業(yè)境外并購，建立海外研發(fā)中心,提高跨國經(jīng)營能力，承諾提供融資便利。

第一章 并購規(guī)則理解與適用

1.  理解釋義

1) 全稱為“城市收購和合并規(guī)則”，外國公司可在符合并購規(guī)則的前提下，收購英國上市公司。

2.  適用范圍

1) 并購規(guī)則適用于要約方和受要約方。

2) 外國公司在收購英國上市公司之前，須由財務(wù)顧問，向收購與合并委員會進行咨詢。

3) 禁止受要約方的董事阻撓并購或是提供更優(yōu)惠的待遇。

第二章 要害：保密準則

1.  泄密構(gòu)成違反《刑事審判法》。

1) 在任何公布之前，所有知曉相關(guān)信息的要約方和受要約方的董事和要約參與人員，必須對相關(guān)信息保守秘密。

2) 價格敏感信息保密，需遵循《2000年金融服務(wù)于市場法》（FSMA）中，市場濫用和內(nèi)幕交易相關(guān)條款。

3) 從廣義上來說，絕大部分情況下，泄密都構(gòu)成違反《刑事審判法》第五部分規(guī)定的刑事犯罪。

第三章 注意：發(fā)布要約公告

1. 在接觸受要約方之前，僅有要約方承擔做出任何公告的責任。

2. 在接觸受要約方之后，由受要約方主要承擔作出公告的責任。

3. 如果要約方成為謠言和猜測的對象，或受要約方的股票價格產(chǎn)生10%的波動，受要約方應(yīng)向收購與合并委員會咨詢，并由委員會決定公告與否。

4. 即便要約方并未正式提出要約，委員會也可規(guī)定，雙方中的一方，有義務(wù)發(fā)布公告。

5. 要約的首次公布，即意味著啟動了“要約期間”，該期間，直至要約被無條件接受或要約失效為止。

6. 除非信息泄露，受要約方無需對新要約方的存在和名稱做出公告。

7. 要約方在作出任何明確公告之前，須確保有能力完全履行所有現(xiàn)金對價。不需要第三方融資的一方具備優(yōu)勢地位。

第四章 設(shè)定：要約期限

1. 一旦要約方被公布，要約方則有28天的期限，這個期限稱為，正式提出要約或就此停止的“PUSU”期限。在此期限內(nèi)，要約方可公布要約意圖，也可宣布停止要約。

2. 在要約期限內(nèi)，提出停止要約的要約方，在接下來的6個月內(nèi)不得投標。除非征得委員會和受要約方的同意，另行設(shè)定期限。

第五章 效力：中國政府審批

1. 中國企業(yè)進行海外投資，可能需要辦理多項國內(nèi)監(jiān)管審批。

2. 中國的要約方，應(yīng)在發(fā)布收購要約文件或計劃書的81天內(nèi)取得批準。

3. 委員會不會將中國國家發(fā)改委和國家外匯管理局的審批，視為可以接受的條件。因為，委員會認為此類審批，在很大程度上受到政治或經(jīng)濟因素的影響。

4. 如果滿足委員會要求的各項先決條件，獲得委員會批準后，可以提出收購要約。

第六章 披露：并購信息

1. 要約方和受要約方的信息，須以相同方式提供給受要約方的全體股東。

2. 任何信息的披露之前，最好向全權(quán)法務(wù)顧問深入咨詢，防止發(fā)生任何違反FSMA規(guī)定和《刑事審判法》條款的犯罪行為。

3. 委員會允許要約各方，在網(wǎng)站發(fā)布要約相關(guān)信息和接受新聞媒體采訪，但必須是在不違反要約規(guī)則的前提下。公開的信息，不應(yīng)包括此前尚未公開的任何信息。不謹慎的發(fā)布和談話，將在要約期間更改很麻煩，如未來的利潤和預(yù)期，資產(chǎn)價值等。

4. 在收購要約期內(nèi)，要約方的任何關(guān)聯(lián)方，以及與要約方達成補償?shù)牡谌剑仨氂枰怨_披露，使第三方和要約方一致行動。

第七章 禁止：違規(guī)事項

1. 禁止在收購要約之前和期間進行交易。

2. 由于潛在收購要約的價格敏感問題，并購規(guī)則實際上只允許要約方，在公布收購要約之前，完成對手要約方股份的收購。

3. 要約方需要掌握技巧并控制非法風險，最重要的是向顧問咨詢后再做決策。

第八章 違規(guī)后果

1.  強制性要約收購

1) 如果要約方、要約關(guān)聯(lián)方或要約公示一致行動的任何人(包括任何董事)，在任何時候收購了受要約方的任何權(quán)益，導(dǎo)致要約方持有的收益要約方股份權(quán)益達到或超過30%，則必須對受要約方的剩余股份進行強制性收購。

2.  要約價格必須最高

1) 強制收購的價格，必須是發(fā)出要約之前的12個月或要約期間，受要約方的最高價格。

2) 如果要約方或要約關(guān)聯(lián)方的任何人，在發(fā)出收購要約之前三個月內(nèi)，買入受要約方的任何權(quán)益，或在要約期間或關(guān)閉之后待承諾之前，要約方或其關(guān)聯(lián)方的任何人，以高于要約價格，買入受要約方任何權(quán)益，則必須將要約價格，提高至為此支付的最高價格。

3.  刑事責任

1) 泄密。從廣義上來說，絕大部分情況下，泄密都構(gòu)成違反《刑事審判法》第五部分規(guī)定的刑事犯罪。

2) 違規(guī)披露信息。任何信息的披露之前，最好向全權(quán)法務(wù)顧問深入咨詢，防止發(fā)生任何違反FSMA規(guī)定和《刑事審判法》條款的犯罪行為。