那么組合保理作為一種創(chuàng)新的保理模式是如何幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)“現(xiàn)金為王”的目標(biāo)的呢？首先讓我們了解一下組合保理的概念。

　　什么是組合保理？

　　組合保理是渣打銀行為企業(yè)由于其進(jìn)行賒銷(xiāo)貿(mào)易而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款所提供的一系列金融產(chǎn)品，包括融資、買(mǎi)方付款風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、應(yīng)收賬款分類(lèi)賬管理和賬款催收，是對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)有保理產(chǎn)品的有效補(bǔ)充。

　　讓我們通過(guò)以下案例進(jìn)一步理解組合保理是如何為企業(yè)帶來(lái)充足的現(xiàn)金流，并為企業(yè)增添價(jià)值的。

　　案例分析

　　A公司的原材料主要來(lái)自國(guó)內(nèi)采購(gòu)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品50%在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售，50%銷(xiāo)往海外，總共100個(gè)買(mǎi)家，全部實(shí)行賒銷(xiāo)貿(mào)易。雖然A公司規(guī)模不大，由于產(chǎn)品有專(zhuān)利權(quán)，所以很具市場(chǎng)潛力，公司也在努力拓寬市場(chǎng)。但目前因?yàn)樽陨碣Y金的局限，特別是買(mǎi)家普遍也面臨資金周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)的問(wèn)題，導(dǎo)致A公司的銷(xiāo)售合同無(wú)法做大，很多新買(mǎi)家的賒賬需求無(wú)法滿足， 從而極大地影響了A公司的進(jìn)一步發(fā)展。以下是A公司從采購(gòu)到銷(xiāo)售及收款的周期：

　　原材料采購(gòu)到貨后30天完成生產(chǎn)，生產(chǎn)后30天能賣(mài)出去，賣(mài)出后90天收款，采購(gòu)后50天付款。

　　平均應(yīng)付賬款：等值7000萬(wàn)美元

　　平均應(yīng)收賬款：等值1億美元

　　對(duì)于以上案例，通常銀行為A公司提供的融資方案是：A公司向某銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬款融資，銀行按A公司的財(cái)務(wù)狀況給予其應(yīng)收賬款融資，融資額度2000萬(wàn)美元。A公司為解決其資金缺口，另申請(qǐng)銀行短期流動(dòng)資金貸款5000萬(wàn)美元，并提供50%的存款抵押。

　　有了組合保理方案，A公司將能夠從銀行得到以下融資方案：渣打銀行對(duì)A公司的現(xiàn)有應(yīng)收賬款進(jìn)行了評(píng)估，了解到其100個(gè)買(mǎi)家都是生產(chǎn)型企業(yè)，并且沒(méi)有一個(gè)買(mǎi)家占到A公司銷(xiāo)售總額的20%以上，買(mǎi)家集中性風(fēng)險(xiǎn)(Buyer Concentration Risk)較低。 其中70個(gè)買(mǎi)家與A公司有至少持續(xù)兩年的采購(gòu)且付款紀(jì)錄良好，占其銷(xiāo)售總額的80%。這得益于A公司的管理層從事本行業(yè)多年，內(nèi)部管理完善。

　　基于全面的評(píng)估結(jié)果，渣打銀行給予了A公司8000萬(wàn)美元(80%的平均應(yīng)收賬款)的披露型有追索權(quán)的組合保理額度，無(wú)需抵押品，條件是公司將其與70個(gè)買(mǎi)家的應(yīng)收賬款全部轉(zhuǎn)讓給銀行。

　　由此看出，組合保理方案給企業(yè)帶來(lái)的好處：

　　直接好處

　　為企業(yè)提供與其需求匹配的營(yíng)運(yùn)資本融資，無(wú)需額外抵押，節(jié)省利息費(fèi)用：銀行能為A公司提供多達(dá)8000萬(wàn)美元的融資額度，而且解除了2500萬(wàn)美元流動(dòng)資金貸款項(xiàng)下的存款抵押，有效地盤(pán)活了公司的應(yīng)收賬款，大大增加了公司的現(xiàn)金流。由于全部采用組合保理融資，A公司可以支付更少的利息獲得更多的流動(dòng)資金。

　　減少企業(yè)財(cái)務(wù)管理成本：A公司將其與70個(gè)買(mǎi)家的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，這些應(yīng)收賬款都將通過(guò)銀行指定的賬戶收款。這樣銀行能為A公司的大部分應(yīng)收賬款提供應(yīng)收賬款分類(lèi)賬管理及應(yīng)收賬款催收服務(wù)，大大節(jié)省了A公司的財(cái)務(wù)管理費(fèi)用，從而能夠更專(zhuān)注于公司的核心業(yè)務(wù)。

　　間接好處

　　幫助企業(yè)擴(kuò)大銷(xiāo)售：有了充裕的現(xiàn)金，A公司對(duì)采購(gòu)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)更有把握，使得其可以成功地與現(xiàn)有買(mǎi)家簽下更大的合同，并與新開(kāi)發(fā)的買(mǎi)家達(dá)成賒賬協(xié)議。而組合保理產(chǎn)品可以基于擴(kuò)大的銷(xiāo)售額提供更大的融資額度，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售和流動(dòng)資金管理的良性循環(huán)。

　　支持企業(yè)的供應(yīng)鏈管理，降低生產(chǎn)成本，加快資金周轉(zhuǎn)率：有了充裕的現(xiàn)金和更多的銷(xiāo)售合同，A公司向上游企業(yè)加大了原材料采購(gòu)量。A公司得益于組合保理更有效地加強(qiáng)了供應(yīng)鏈的管理，從而在與其供應(yīng)商的談判中獲取更多籌碼，比如更強(qiáng)的議價(jià)能力和取得更長(zhǎng)的付款期限，生產(chǎn)成本的降低以及資金周轉(zhuǎn)率的提高給企業(yè)帶來(lái)的好處是可想而知的。

　　實(shí)現(xiàn)組合保理的三大支柱

　　保理產(chǎn)品的精髓不僅僅在于表面上銀行為企業(yè)所提供的服務(wù)，更在于提供保理服務(wù)的銀行所采用的信貸評(píng)估模式，良好的信貸評(píng)估模式代表了企業(yè)可獲得與其成長(zhǎng)需求匹配的現(xiàn)金流和資金周轉(zhuǎn)率。

　　組合保理是對(duì)傳統(tǒng)保理信貸評(píng)估模式的一個(gè)突破。傳統(tǒng)保理信貸評(píng)估模式主要取決于企業(yè)本身財(cái)務(wù)報(bào)表的強(qiáng)弱，而組合保理則更重視企業(yè)應(yīng)收賬款的質(zhì)量，圖2演示了建立組合保理的三大支柱，渣打銀行據(jù)此可以給予企業(yè)更大的融資信貸額度。

　　以前述案例為例，渣打銀行用獨(dú)創(chuàng)的組合評(píng)估模型(Portfolio Evaluation Module PEM)對(duì)A公司的應(yīng)收賬款，所生產(chǎn)的產(chǎn)品和公司管理層的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了評(píng)估，并聘請(qǐng)了獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)該公司的PEM分?jǐn)?shù)進(jìn)行核實(shí)，從而對(duì)A公司80%的應(yīng)收賬款給予授信，而如果采用傳統(tǒng)保理，銀行只能對(duì)A公司20%的應(yīng)收賬款給予授信。當(dāng)然靈活放大的授信需要有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。渣達(dá)銀行的組合保理正是以這三大支柱為基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)了對(duì)傳統(tǒng)保理的創(chuàng)新。

　　也許您的公司正為營(yíng)運(yùn)資金的短缺和如何實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的有效管理而頭痛，也許您的公司依然依賴于普通的流動(dòng)資金貸款，抵押貸款等簡(jiǎn)單的借貸模式，那么渣打銀行為您度身定做的組合保理產(chǎn)品可能是幫助您的公司快速成長(zhǎng)的最有效的解決方案，特別是在目前全球金融危機(jī)和信用危機(jī)的大環(huán)境下。

　　隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)本身的發(fā)展以及賒銷(xiāo)貿(mào)易方式的流行趨勢(shì)，相信組合保理將會(huì)在改善企業(yè)現(xiàn)金流方面體現(xiàn)出其更重要的價(jià)值。

　　(作者為渣打銀行(中國(guó))有限公司現(xiàn)金管理及貿(mào)易部貿(mào)易產(chǎn)品總監(jiān))