兩原則控制投資風(fēng)險

　　金融危機的爆發(fā)似乎為一些企業(yè)倒閉提供了最佳借口，由于融資難上加難，市場萎縮嚴(yán)重，利潤空間大幅收窄，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難或倒閉，這是一般人的邏輯。然而，中糧集團(tuán)董事長寧高寧卻表示，“在金融危機下，并不是每個企業(yè)都受到致命打擊，成熟的企業(yè)可以把握自己的命運。”

　　整個融資環(huán)境發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，中糧同樣感受到了融資難度在加大，一方面，一些 上市 計劃被推遲，直接融資困難，另一方面，銀行尤其是一些國際銀團(tuán)放貸更加謹(jǐn)慎。中糧采取了發(fā)債、貸款、信托等多種融資工具有機組合，完成融資計劃。截至2009年6月20日，公司存續(xù)的發(fā)行債券共7期，累計發(fā)行額度為161億元，基于公司相關(guān)業(yè)務(wù)品牌知名度高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富、 銷售 渠道廣闊等優(yōu)勢，中糧較好地抵御了外部經(jīng)濟(jì)周期變動，并保持相對穩(wěn)定的經(jīng)營及信用基本面，在最新的中糧集團(tuán)有限公司跟蹤評級分析報告中，聯(lián)合資信維持了公司長期主體信用等級AAA，對公司評級展望為穩(wěn)定。

　　在寧高寧看來，金融危機真正致命的影響在于 資本市場 市值縮水，如果企業(yè)整體投資出了問題，運營問題必然隨之而來，因此，企業(yè)應(yīng)對危機的關(guān)鍵問題是杜絕投資失誤，控制風(fēng)險。據(jù)寧高寧介紹，中糧嚴(yán)格遵守著控制風(fēng)險的兩大原則，即負(fù)債率控制在60%以下原則和不投資比每年自有經(jīng)營性現(xiàn)金流貴的項目原則。2007年中糧的資產(chǎn)負(fù)債率為55.61%，2008年也很好地控制在了58.67%的水平。

　　在各種企業(yè)大搞 資本運營 的時候，中糧就已經(jīng)認(rèn)識到了風(fēng)險的存在，謹(jǐn)慎投資，盡管擁有自己的期貨公司，中糧的期貨交易也都按照貿(mào)易加工量做了套期保值，嚴(yán)控投資風(fēng)險。

　　去年年底，抄底海外的呼聲一浪高過一浪，中糧也趁機收購了一些品牌和企業(yè)，旗下的中糧酒業(yè)通過資本并購，引入了多種國際品牌，加快了公司國際化的步伐。寧高寧曾非常肯定地說：“中糧一直堅持基本的管理原則，沒有進(jìn)行盲目的跨國并購。”

　　可持續(xù)的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略

　　近日，中糧入股蒙牛，外界議論紛紛，但是在中糧看來，這只是產(chǎn)業(yè)鏈的一個自然延伸。雖然糧食是人類生存的必需品，全球有過萬億美元的市場規(guī)模，中糧的生存空間很大，但是過去幾十年整個行業(yè)并沒有產(chǎn)生讓人激動的價值創(chuàng)造。風(fēng)險與機遇并存，中糧開始在危機中反思探索自己的增長方式。通過全面分析整個行業(yè)發(fā)展的大趨勢和借鑒國際糧商的商業(yè)模式，中糧提出了自己的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略，以期打造全價值鏈，擴大利潤空間，占據(jù)市場競爭的制高點。

　　中糧集團(tuán)提出的“全產(chǎn)業(yè)鏈”戰(zhàn)略涵蓋“從田間到餐桌”。它是以消費者為導(dǎo)向，從產(chǎn)業(yè)鏈源頭做起，經(jīng)過種植與采購、貿(mào)易及 物流 、食品原料和飼料原料的加工、養(yǎng)殖屠宰、食品加工、分銷及物流、品牌推廣、食品銷售等每一個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)食品安全可追溯，形成安全、營養(yǎng)、健康的食品全產(chǎn)業(yè)鏈。寧高寧表示，這不是權(quán)宜之計，而是中糧商業(yè)模式的設(shè)計。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈模式是一種可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式。下游在銷售、信息方面為上游提供支持，上游在供應(yīng)的成本、效率、品質(zhì)等方面為下游提供保障，形成上下貫通的優(yōu)勢。同時，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的采購、物流、銷售等環(huán)節(jié)也可以發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢。打通全產(chǎn)業(yè)鏈，中糧的優(yōu)勢在于，它只需要在既有的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上進(jìn)行捋順和補全，而不需要“萬丈高樓平地起”。

　　打造全產(chǎn)業(yè)鏈最大的收益來自協(xié)同，最大的困難也同樣是協(xié)同，盡管“悅活”果汁在市場上還未全面鋪開，但中糧集團(tuán)的動作已經(jīng)蔓延到上游。6月24日，中糧與新疆維吾爾自治區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，今后5年，將累計投資20億元開發(fā)新疆豐富的林果資源。

　　全面積極的自衛(wèi)戰(zhàn)

　　今年年初的“ 大豆 淪陷”事件再次引起人們對中國糧食安全的擔(dān)憂，早在2008年11月，海關(guān)總署就發(fā)出了預(yù)警，指出外資企業(yè)在中國糧食領(lǐng)域的控制力正在加強。作為中國最大的糧商，中糧集團(tuán)承擔(dān)著抗衡外資，保障中國糧食安全的重任。

　　數(shù)據(jù)顯示，世界四大國際糧油巨頭ADM、邦基、嘉吉、路易達(dá)孚占據(jù)中國食用油脂70%的生產(chǎn)能力。新加坡益海嘉里集團(tuán)更是居國內(nèi)食用油市場首位，其旗下品牌占據(jù)小包裝食用油60%～70%的市場份額，并且四大國際糧油巨頭還壟斷了中國80%的進(jìn)口大豆資源，控制著大豆的價格。

　　針對這種現(xiàn)實，在油脂加工領(lǐng)域，中糧將抗衡外資的重點放在了糧油基地的擴建，提升加工生產(chǎn)能力方面。4月份，總投資40億元的中糧集團(tuán)天津糧油綜合基地正式動工。目前，中糧集團(tuán)油脂業(yè)務(wù)共有12家工廠，主要分布于江蘇、山東、廣東等地區(qū)，油脂油料加工能力超過800萬噸，加上新建成的天津糧油綜合基地，中糧在全國的油脂油料加工能力將超過1500萬噸，其整體壓榨能力將超過豐益國際，這對中糧抗擊外資巨頭將起到很大的幫助作用。而中糧近期發(fā)布的業(yè)績報告也顯示，隨著小包裝食用油市場容量的擴大，中糧集團(tuán)在食用油領(lǐng)域的市場份額也越來越大。

　　尚未形成龍頭老大的小包裝大米市場是中糧戰(zhàn)斗的另一個重要領(lǐng)域，與油脂加工不同，大米市場原料的供給主要依靠國內(nèi)市場，中糧與外資企業(yè)起跑線比較一致，所以兩者之間的競爭更加全面而激烈，從生產(chǎn)加工，到流通銷售，火藥味十足。

　　在種植方面，競爭雙方都采用訂單農(nóng)業(yè)的形式，展開了激烈的稻田爭奪戰(zhàn)。益海嘉里三年時間水稻訂單達(dá)28萬畝，中糧也與東北、江西的種糧大戶簽訂巨額水稻種植協(xié)議。水稻加工方面，雙方都在快速擴張加工能力，據(jù)估計益海佳木斯的二、三期工程完成后，其年稻谷處理能力將達(dá)到100萬噸，而根據(jù)2008年報，中糧控股在江西、江蘇、遼寧有3座大米加工廠，每年大米產(chǎn)能為34萬噸，天津糧油基地建成后將新增60萬噸的大米、面粉和飼料產(chǎn)能。另外，由于大米行業(yè)的利潤幾乎全部來自物流和銷售環(huán)節(jié)，四大國際糧商和國內(nèi)糧油巨頭中糧集團(tuán)都將注意力集中到了這些環(huán)節(jié)，都在建港口、修鐵路，打通物流。

　　中糧抗衡外資的戰(zhàn)術(shù)與其全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略緊密結(jié)合在一起，保持戰(zhàn)略的可持續(xù)性和戰(zhàn)術(shù)的靈活性，有望在危機和競爭中取勝，但是國際糧商滲透的步伐仍在加快，中糧任重而道遠(yuǎn)。