雷軍說(shuō)，只是因?yàn)?ldquo;運(yùn)氣好”，其實(shí)，是他掌握了“找到風(fēng)口”的套路，洞悉了投資者的思維。

資本故事：找到風(fēng)口的豬

今年2月20日，小米科技第9代手機(jī)產(chǎn)品小米9的發(fā)布會(huì)如期而至，發(fā)布會(huì)上雷軍談道“大家有沒(méi)有注意到一個(gè)細(xì)節(jié)，小米做了硬件以后是不是所有國(guó)產(chǎn)手機(jī)的水平都進(jìn)步了，提高了，價(jià)錢變便宜了，產(chǎn)品變好了，難道這就不是小米對(duì)整個(gè)中國(guó)，對(duì)整個(gè)世界的貢獻(xiàn)嗎？”

那一刻，他是含著熱淚的，早已掩蓋不了，做為企業(yè)家能改變一個(gè)行業(yè)而發(fā)自內(nèi)心的那份激動(dòng)和驕傲。

從金山軟件為IPO上市8年長(zhǎng)跑的艱辛，到小米手機(jī)成立4年估值450億美元、成立8年完成上市；從背負(fù)上市承諾“身心疲憊”，到如今控股參股14家上市公司、戰(zhàn)略投資老牌家電企業(yè)美的和TCL，帶領(lǐng)小米科技影響國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)，雷軍如今成為了“會(huì)找資本風(fēng)口的豬”。

8年3地IPO長(zhǎng)跑

1988年，杰出程序員、“中關(guān)村三君子”之一求伯君在深圳創(chuàng)立金山，一年半完成WPS；1992年1月4日，雷軍帶著對(duì)求伯君的崇拜加入金山，成為第六名員工；1998年8月12日，聯(lián)想投資金山后，雷軍出任總經(jīng)理；1999年年底，金山開始策劃上市，沒(méi)想到這條路一走就走了8年多……

1999年，計(jì)劃香港創(chuàng)業(yè)板上市，亞洲金融危機(jī)后市場(chǎng)持續(xù)低迷；2000年，開始期待內(nèi)地A股推出創(chuàng)業(yè)板，04年因軟件公司凈資產(chǎn)指標(biāo)原因放棄；2005年計(jì)劃登錄納斯達(dá)克，06年因薩班斯法案提高贏利能力審計(jì)門檻擱淺；直到2007年10月9日，終于成功在香港主板掛牌上市。

功成身退，一夕辭職

正式掛牌上市那天，有一名加入金山八年的員工給雷軍發(fā)去一封郵件，他說(shuō)，八年前他加入金山時(shí)就聽說(shuō)公司要上市，每次過(guò)年回家都要跟他父母講，結(jié)果最后連他爸都不再相信金山要上市了……

上市，雷軍沒(méi)有“狂喜”，只有“落寞”，背負(fù)著上市承諾8年，“身心疲憊”。2007年12月20日，雷軍宣布辭職，24日，他正式離開差10天供職滿16年的金山……

小米復(fù)出，創(chuàng)造奇跡

2010年3月，安靜的做了3年天使投資的雷軍，復(fù)出創(chuàng)立小米科技。

2018年7月9日，又一個(gè)8年后，小米在港交所敲鑼上市，成為港股“同股不同權(quán)”第一股，市值3768億港元，將近500億美元。此刻，創(chuàng)立30年、已上市11年的金山軟件，市值仍然只有288億港元。

資本秘笈：企業(yè)家如何規(guī)劃資本方向

從金山到小米，從“沼澤里的巨人”到“風(fēng)口上的豬”，從背負(fù)承諾、上市屢遭意外，到順風(fēng)順?biāo)⑼顿Y人一路追捧，雷軍說(shuō)，只是因?yàn)?ldquo;運(yùn)氣好”，其實(shí)，是他掌握了“找到風(fēng)口”的套路，洞悉了投資者的思維。

大市場(chǎng)：選準(zhǔn)能上市的方向

方向不對(duì)，努力白費(fèi)。一個(gè)小市場(chǎng)，再大的占有率也不夠上市規(guī)模；一個(gè)不被祝福的市場(chǎng)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

正版軟件，當(dāng)年就是這樣的“又小又丑”的市場(chǎng)，正版軟件購(gòu)買者少，盜版軟件渠道發(fā)達(dá)，微軟等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手非常強(qiáng)大，168元的正版金山詞霸降到28元，即使2個(gè)月110萬(wàn)套的超級(jí)銷量也只有3000萬(wàn)的收入。

而2011年的智能手機(jī)市場(chǎng)，僅中國(guó)就是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，不計(jì)各種配件，即使2000元的智能手機(jī)，5億人每人一部，就是萬(wàn)億的市場(chǎng)規(guī)模，只要有1%的市場(chǎng)占有率，就可以做到百億規(guī)模，上市綽綽有余。何況當(dāng)時(shí)中端智能手機(jī)市場(chǎng)幾乎空白，蘋果、三星、HTC還在忙著競(jìng)爭(zhēng)4000元以上高端市場(chǎng)。

能達(dá)到上市規(guī)模，投資人就愿意參與，規(guī)模小就“沒(méi)人愛(ài)”。幸好，金山及時(shí)轉(zhuǎn)型電商及網(wǎng)絡(luò)游戲，借助卓越網(wǎng)的并購(gòu)和大型網(wǎng)絡(luò)游戲《劍俠情緣》的火爆，才以占比70%的游戲收入成功上市。

早規(guī)劃：看清上市路徑和節(jié)奏

為了上市，金山很多年不敢投入創(chuàng)新業(yè)務(wù)，錯(cuò)過(guò)了99年至04年風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)浪潮，上市本來(lái)是為了獲得更好的發(fā)展助力，為什么反而“就像帶著手銬腳鐐跳舞”？

因?yàn)樯鲜星捌诮?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能發(fā)生嚴(yán)重下滑，籌備上市過(guò)程中也很難安排大規(guī)模融資，而上市政策和IPO窗口期會(huì)發(fā)生波動(dòng)。這就要求每個(gè)踏上上市征途的企業(yè)，需要提前規(guī)劃和準(zhǔn)備，安排好業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和冬眠的資金。

金山籌備上市前幾年，完全不敢投資新業(yè)務(wù)，既怕新業(yè)務(wù)虧損影響公司利潤(rùn)，又怕資金中斷。兩次失敗后才痛定思痛，在上市主體外嘗試投資電商卓越網(wǎng)和網(wǎng)游《劍俠情緣》，并且在2006年8月，獲得GIC、英特爾投資、新宏遠(yuǎn)創(chuàng)基金7200萬(wàn)美元投資，減持了個(gè)別老股東的股份，回購(gòu)部分員工期權(quán)，緩解股東壓力。

而雷軍再創(chuàng)立小米，融資節(jié)奏明顯盡在掌握，從2010年到2014年，每年一輪融資，估值以2-4倍/年的速度增長(zhǎng)；從初創(chuàng)到收入過(guò)千億，企業(yè)成長(zhǎng)也保持節(jié)奏，定期達(dá)成投資人關(guān)注的“里程碑”進(jìn)度。

如今，更是第一時(shí)間抓住港股改革窗口，成為第一家享受“同股不同權(quán)”待遇企業(yè)，與第一家在A股同步發(fā)行CDR的機(jī)會(huì)擦身而過(guò)。

會(huì)借力：用投資思維撬動(dòng)資源

金山時(shí)代，各種軟件產(chǎn)品都是金山自己開發(fā)的，團(tuán)隊(duì)和員工大部分都來(lái)自內(nèi)部培養(yǎng)和成長(zhǎng)，而小米發(fā)展過(guò)程中，很多都是通過(guò)投資和合作的形式撬動(dòng)別人的資源，同時(shí)減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

如今，小米把很多業(yè)務(wù)放在“體外”，借用別人的力量降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)——小米一直強(qiáng)調(diào)的“生態(tài)鏈”，其實(shí)就是借用各個(gè)配件或家庭智能產(chǎn)品企業(yè)的力量和經(jīng)驗(yàn)（也包括資金）來(lái)試探市場(chǎng)，完善小米產(chǎn)品組合。如今小米生態(tài)鏈已經(jīng)有2家企業(yè)成功上市，還有幾十家在蓬勃發(fā)展中。

而在此之前，雷軍早就通過(guò)自身天使投資、旗下順為基金以及小米風(fēng)投投資完善跨業(yè)生態(tài)，幾年來(lái)已投資企業(yè)超過(guò)近百個(gè)，涉及手游、電商、新媒體、移動(dòng)安全、智能家居、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、影視制作、視頻網(wǎng)站、移動(dòng)地圖、車聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)家政、移動(dòng)教育、智能家電等眾多領(lǐng)域。

- 結(jié)語(yǔ)：成為風(fēng)口上的豬 -

大市場(chǎng)，早規(guī)劃，會(huì)借力，是得到資本市場(chǎng)關(guān)注，站到風(fēng)口上的秘笈，雖然創(chuàng)業(yè)確實(shí)要面對(duì)很多運(yùn)氣的成分，但也要培養(yǎng)“善于發(fā)現(xiàn)風(fēng)口”的眼睛，當(dāng)機(jī)遇來(lái)臨時(shí)才能把握。

投資人最重要的工作就是發(fā)現(xiàn)“風(fēng)口上的豬”，企業(yè)家也要抽出一點(diǎn)時(shí)間和精力，去像投資人一樣觀察、思考、捕捉機(jī)遇！

有不少學(xué)員問(wèn)我，“有的老師說(shuō)小米好，有的說(shuō)小米不行了，到底小米是好是壞？”其實(shí)，小米沒(méi)有那么完美，也沒(méi)有那么失敗，不要去盲從別人對(duì)某個(gè)公司、某個(gè)人好壞的評(píng)價(jià)，而是去觀察和學(xué)習(xí)成敗之中的邏輯。

Winners focus on winning, losers focus on winners.（成功者專注于成功的過(guò)程，失敗者總是把眼光放在成功者身上）。

小米其實(shí)是個(gè)研發(fā)硬件的科技公司，是低調(diào)的智能家居生態(tài)領(lǐng)導(dǎo)者，小米公司的愿景是“讓每個(gè)人都能享受科技的樂(lè)趣”。

股價(jià)的跌宕起伏，不代表企業(yè)的發(fā)展強(qiáng)弱，如今的首富、亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯也曾被股市看低。我看好小米，看好雷軍，有投資人資本思維的實(shí)業(yè)企業(yè)家，是無(wú)敵的。

雷軍可以做到，你更可以

中國(guó)跨入資本時(shí)代，是最壞的時(shí)代，也是最好的時(shí)代。企業(yè)家只靠勤奮、只靠人脈、只靠膽魄、只靠機(jī)會(huì)，企業(yè)依舊無(wú)法成功，這是壞的一面。

好的一面，如果你有思想，懂邏輯，樂(lè)于學(xué)習(xí)，學(xué)會(huì)具有資本思維，通過(guò)聚焦爆點(diǎn)、塑造IP、有效組織，差異化的創(chuàng)建企業(yè)價(jià)值，十萬(wàn)元投資獲得上億的天使投資估值，不是難事。