近些年的一些交易情況顯示，外國投資者購買美國資產(chǎn)的行為通常會遭到許多爭議和反對聲音，并最終導(dǎo)致一些利潤可觀的互惠交易無果而終。許多此類大型的、公開收購項目在直接采購成本之外還有高達(dá)數(shù)百萬美元的相關(guān)費(fèi)用。這些費(fèi)用包括法務(wù)咨詢和會計咨詢服務(wù)費(fèi)，以及聘請管理咨詢機(jī)構(gòu)和投資銀行的費(fèi)用。這都是沉沒成本，即使交易流產(chǎn)，花費(fèi)也無法被收回。

　　一個過去的日本案例很好地說明了這一問題。外國投資人在對美國資產(chǎn)提出收購意向時遭遇到了巨大的負(fù)面報道，這嚴(yán)重地削弱了日本對于美國的直接投資。這一影響被稱為“洛克菲勒效應(yīng)”。

　　“洛克菲勒效應(yīng)”影響下的案例

　　20世紀(jì)80年代，美國民眾對來自日本的投資充滿了敵意。日本電子產(chǎn)品制造商富士通發(fā)起的對仙童半導(dǎo)體公司的收購甚至致使美國頒布了國家安全法案，以便從法律上制止該項交易的進(jìn)行。

　　在這種不友好的背景下，1989年年底，日本 房地產(chǎn) 公司三菱地產(chǎn)以8.46億美元的價格購買了美國國家歷史性地標(biāo)建筑洛克菲勒中心。對于當(dāng)時的日本投資者而言，這一巨大的戰(zhàn)利品給他們帶來了極大的振奮。但這一高調(diào)的收購卻引發(fā)了美國公眾對于日本正在試圖控制美國經(jīng)濟(jì)所感到的焦慮。在交易公布之后的幾天，《紐約時報》一連發(fā)表了6篇相關(guān)報道，文章題目包括“日本人借助收購洛克菲勒中心在紐約贏得了美名”、“日本買下紐約市中心”等等。

　　事實上，當(dāng)年的民意調(diào)查結(jié)果也預(yù)示了日本投資者的不祥命運(yùn)。美國公眾的反日情緒疾速高漲，公眾認(rèn)為該交易麻木不仁。最終，由于未能為心存懷疑的公眾就交易給出積極的說明，以及伴隨著90年代初期持續(xù)惡化的經(jīng)濟(jì)形勢，三菱地產(chǎn)于1995年被迫放棄了這一20億美元的投資項目，并導(dǎo)致洛克菲勒中心陷入了衰落的池沼。

　　在跨入21世紀(jì)后，中東主權(quán)財富基金的崛起亦引發(fā)了新一輪的“洛克菲勒效應(yīng)”。這一次，歷史也是驚人的相似。

　　跨入2000年后，英國半島東方輪船公司(P&O)的股東們同意了將企業(yè)賣給由迪拜政府擁有并控股的迪拜港口世界公司(DPW)。作為 銷售 的一部分，DPW將承擔(dān)P&O公司在紐約、新澤西、費(fèi)城、巴爾的摩、新奧爾良和邁阿密等16個美國主要港口設(shè)施的租賃和運(yùn)營管理。美國巨大的民意絕對性地戰(zhàn)勝了原有交易中所有貌似合理的商業(yè)邏輯，并最終導(dǎo)致了DPW交易的失敗。

　　回頭看來，幾乎可以肯定，當(dāng)這一收購申請被遞交到美國政府等待審批時，交易雙方都令人驚訝地失了職，沒有充分考慮“洛克菲勒效應(yīng)”的影響。

　　提早考慮來自美國民意的風(fēng)險

　　經(jīng)濟(jì)大蕭條和華盛頓的政治僵局導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)動蕩，在這個背景下，我們需要重新評估外商直接投資(FDI)在激發(fā)美國國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長方面所扮演的角色。FDI能夠緩解就業(yè)市場的壓力并創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。相對美國國內(nèi)同行，外資企業(yè)效率更高，并且能支付更高的薪水。

　　一份2011年2月1日的美國國會的研究服務(wù)報告顯示：“外資企業(yè)支付的平均工資水平比所有美國 制造業(yè) 公司高14%，員工的單位生產(chǎn)效率和產(chǎn)出量比美國國內(nèi)的同類型公司分別高出40%和50%。”

　　這看起來似乎不錯，并且是雙贏的結(jié)局。美國人要做的是，張開雙臂迎接FDI，而外資企業(yè)，則是帶著大量就業(yè)機(jī)會和新的設(shè)施涌入美國。

　　這筆賬是相當(dāng)清晰明了的。不過，對FDI的爭議，可不是那么好逾越的，爭議來源于哪里？答案是美國民意。

　　由紐約的非營利組織“亞洲社團(tuán)”(Aisa Society)以及華盛頓的“伍德羅威爾遜國際學(xué)者中心”(Woodrow Wilson International Center for Scholars)資助的一項最新研究預(yù)測，在未來的十年中，中國可以對海外企業(yè)、工廠或者資產(chǎn)進(jìn)行超過2萬億美元的投資，這些錢可以幫助美國和歐洲提供重振經(jīng)濟(jì)增長的原動力。而同時，“洛克菲勒效應(yīng)”卻將又一次成為中國投資者在未來資本配置中必須考慮的重要問題。

　　對于中國的潛在難題是，中國企業(yè)在海外并不總是受到歡迎——不僅由于中國掌握著巨大的經(jīng)濟(jì)影響力，也因為中國的國有巨頭被認(rèn)為接受著國家的補(bǔ)貼，并可能在為中國政府工作。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政界已經(jīng)阻止或推遲了一系列中國近年來在對美FDI上的嘗試，“洛克菲勒效應(yīng)”的影響已顯而易見。

　　2005年，中國的石油巨頭之一中海油在美國國會對其購買進(jìn)行調(diào)查之后決定放棄對于美國石油巨頭優(yōu)尼科的競購。最近，中國電信(微博)巨頭華為亦已多次被拒絕在美國涉及國家安全的關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行并購交易。

　　2010年，中國鞍山鋼鐵集團(tuán)為了在密西西比州建立一家鋼鐵廠，在該州遭遇到激烈的反對，反對者擔(dān)心該項目會減少就業(yè)并危害國家安全。

　　2011年，全球經(jīng)濟(jì)依舊處于脆弱的狀態(tài)，美國和中國顯然需要對方。美國擁有先進(jìn)的技術(shù)和高技能的人才，其中許多人深受其國內(nèi)停滯的就業(yè)增長所累，然而中國擁有美國企業(yè)努力尋求以維持發(fā)展的豐富資本。在經(jīng)濟(jì)不景氣的時期，主權(quán)問題顯得更為重要，這使得潛在投資者必須在對外投資前做好充分的準(zhǔn)備。

　　為了避免在未來陷入“洛克菲勒效應(yīng)”，任何外國投資者在美國投資時，都應(yīng)該考慮公眾意見對于交易最終成功所具有的至關(guān)重要的作用。在美國，每個被收購的目標(biāo)企業(yè)都有各自的輿論風(fēng)險，而一套精心構(gòu)造的以事實為基礎(chǔ)的溝通戰(zhàn)略能夠使風(fēng)險得以降低。歷史證明，如果不正確執(zhí)行這一策略，一個在資產(chǎn)負(fù)債表上看起來有利可圖的交易，很可能會因為“洛克菲勒效應(yīng)”的作用而迅速流產(chǎn)。

　　作者為Penn, Schoen & Berland Associates (PSB)公司的亞太區(qū)首席執(zhí)行官及全球首席運(yùn)營官，文章經(jīng)過本報編輯與刪節(jié)，未經(jīng)本人審閱