一、11條金融改革措施出臺的主要目的

陸續(xù)出臺的11條金融改革措施，其目的主要體現(xiàn)在以下幾個方面。首先，確保順利實現(xiàn)“六穩(wěn)”和“6保”目標。新冠疫情發(fā)生后，中國新經(jīng)濟面臨的形勢更加嚴峻，存在多種不確定性，如何實現(xiàn)“6保”目標，就成為一個非常重要的問題。11條金融改革措施從根本上是圍繞“6保”戰(zhàn)略目標推出的。 其次，確保金融服務(wù)實體經(jīng)濟。在11條金融改革措施中，我們可以看到，許多政策措施實際上都是圍繞金融服務(wù)實體經(jīng)濟的目標。再次，11條金融改革措施表明國家的政策取向，即進一步有序推進金融業(yè)改革開放。所以，它是金融業(yè)進一步深化改革的具體表現(xiàn)。它不僅是一個戰(zhàn)略原則，從戰(zhàn)略角度來講是務(wù)虛，從戰(zhàn)術(shù)角度講，這些措施都是務(wù)實。最后，穩(wěn)定金融體系。在出臺的這些政策措施當中，無論商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價的辦法，還是中小銀行深化改革和補充資本金工作的方案，以及政府性融資擔保再擔保機構(gòu)行業(yè)績效評價指引等，都體現(xiàn)出要解決金融體系里一些風險隱患的決心。通過扎扎實實解決這些風險點，穩(wěn)健金融體系，確保能夠守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融危機的底線。

二、11條金融改革措施的亮點

國務(wù)院金融委牽頭統(tǒng)一推出的11條金融改革措施，里面有很多亮點，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。第一，11條改革措施的推出表明中國金融業(yè)進一步改革開放的政策取向。一些人擔心中國改革開放會停滯，但我們在金融領(lǐng)域里推出11條新的改革措施，可以堅定我們對政府進一步深化改革開放的政策取向的信心，從而打消外界對我們的憂慮和擔心。第二，11項改革措施雖然一并推出，但在具體實施過程中卻是有序推進的，表現(xiàn)在成熟一項推出一項，而不是盲目籠統(tǒng)的勉強上馬，貫徹了量力而行、循序漸進、穩(wěn)妥推進的原則。第三，在11項政策措施中，很多都是為中小企業(yè)融資服務(wù)的，也就是要解決中小企業(yè)融資難的問題。在新冠疫情肆虐的情況下，中國經(jīng)濟面臨更多嚴峻挑戰(zhàn)，很多中小企業(yè)面臨融資難、融資貴的問題。這次出臺的措施中第一個就是商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價辦法，這個辦法實際上是與普惠金融連在一起的，這也是我們推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容。加大對小微企業(yè)支持的重要政策，銀行各大金融機構(gòu)金融服務(wù)下沉，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要舉措。政府融資性擔保再擔保機構(gòu)業(yè)績效評價指引，針對小微企業(yè)信用風險較高，違約預(yù)期較突出的問題，這是企業(yè)脫困的重要方面。第四，在11條金融改革措施中，有許多措施是針對多層次資本市場的改革。比如《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》。按照這個辦法，要推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，建立健全對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊制安排，持續(xù)監(jiān)管等配套制度，為克服創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展過程當中出現(xiàn)的問題提供了可能?！蛾P(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導意見》是深化多層次資本市場改革的重要方面。要加快推進新三板改革，如建立新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市機制，明確轉(zhuǎn)板范圍、條件、程序等基本要求，也是盤活新三板市場的重要舉措。第五，在11條改革措施當中，有的政策措施是針對中小銀行治理問題提出的。比如中小銀行深化改革和補充資本金工作方案，通過進一步推進中小銀行深化改革，加快中小銀行補充資本，把補充資本與優(yōu)化公司治理有機結(jié)合，使中小企業(yè)治理上一個臺階。這不僅消除了金融危機隱患，而且能夠克服很多金融亂象，從而促進中小銀行治理現(xiàn)代化，讓中小銀行更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟和地方經(jīng)濟。第六，針對債券市場發(fā)展的一些亂象，試圖深化債券市場的改革，通過具體金融改革措施來克服債券市場上現(xiàn)存的問題，更好地發(fā)揮債券市場積極作用。在11條措施里，政府融資擔保和再擔保政策引導企業(yè)更好地利用債券市場融資，克服企業(yè)困境。外國政府類機構(gòu)和國際開發(fā)機構(gòu)債券業(yè)務(wù)指引，不僅與債券市場的融資和交易有關(guān)，而且體現(xiàn)債券市場進一步對外開放的要求，有利于提高債券市場的信息透明度，使外國政府和機構(gòu)對于人民幣計價的債券產(chǎn)品和服務(wù)有更強的投資信心，吸引外資機構(gòu)來參與人民幣債券的業(yè)務(wù)投資，加快金融業(yè)走出去的步伐。第七，確保金融業(yè)更好履行職能。出臺《關(guān)于加強金融違法行為行政處罰的意見》就可以按照過罰相當?shù)脑瓌t，明確對金融機構(gòu)違法行為處罰和違法所得認定標準，追究金融機構(gòu)和金融中介機構(gòu)責任，加大金融違法行為打擊力度，切實保護消費者合法權(quán)益。這個政策措施表明黨中央和國務(wù)院，尤其是監(jiān)管層，對于金融違法行為的關(guān)注力度不斷加大，會進一步采取切實有效的措施加強監(jiān)管。第八，推動中介機構(gòu)能夠更好的履行職責。這里一個是信用評級行業(yè)，一個是注冊會計師這個行業(yè)。在資本市場上，信息真實性和完整性關(guān)乎資本市場效率，而信用評級機構(gòu)和注冊會計師行業(yè)能否合理履職，能否規(guī)范有序發(fā)展，事關(guān)金融信息能否正常披露，也事關(guān)資本市場效率。

在上述11條金融改革措施中，要推動信用評級行業(yè)進一步對內(nèi)對外開放，允許符合條件的國際評級機構(gòu)和民營機構(gòu)開展債券信用評級業(yè)務(wù)，鼓勵境內(nèi)評級機構(gòu)積極拓寬國際業(yè)務(wù)，提高信用評級機構(gòu)的權(quán)威性、客觀性，提高證券市場傳播信息的質(zhì)量和有效性。會計師行業(yè)規(guī)范發(fā)展也是很重要的內(nèi)容，它主要針對的是上市公司造假，業(yè)績大變臉等行為。這種行為不僅影響了證券市場的效率，而且打擊投資者信心，影響非常惡劣。所以，未來應(yīng)該細化監(jiān)管要求，加強懲處力度。

三、11條金融改革措施的推出將給企業(yè)帶來哪些好處？

11條金融改革措施的推出給企業(yè)帶來非常諸多好處。首先，《商業(yè)銀行小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價辦法》推出，使金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)容更加具體，加大了對小微企業(yè)支持政策力度，有助于提升小微企業(yè)金融服務(wù)的積極性和創(chuàng)新的動力，從而使小微企業(yè)獲得有效金融服務(wù)的難度降低。其次，有助于小微企業(yè)拓寬融資渠道。比如，創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法，這個辦法的推出，為高科技初創(chuàng)公司及中小型獨角獸企業(yè)創(chuàng)造上市條件，從而為中小企業(yè)、中小微企業(yè)進入創(chuàng)業(yè)板市場融資提供了更大可能。與此同時，《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導意見》這一政策措施不僅僅是新三板，也是資本市場本身的改革深化。新三板的一些小企業(yè)有了轉(zhuǎn)板的范圍條件和程序等基本要求，這就可以通過盤活新三板，使新三板中小微上市公司，能夠進一步拓寬融資渠道，為中小微企業(yè)提供更好的服務(wù)。再次，此次11項金融改革措施當中出臺了《標準化票據(jù)管理辦法》，這個辦法明確提出要減少監(jiān)管套利，規(guī)范標準化票據(jù)融資機制，更好服務(wù)中小企業(yè)和供應(yīng)鏈融資。票據(jù)融資服務(wù)是支持中小企業(yè)發(fā)展的重要工具，也是普惠金融業(yè)務(wù)的重要抓手。出臺相應(yīng)管理辦法，可以提高票據(jù)市場流動性，激活存量票據(jù)資產(chǎn)，幫助中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融提供更加豐富的市場交易環(huán)境。這對于企業(yè)來講也會帶來非常大的好處。此外，通過出臺《關(guān)于加強金融違法行為行政處罰的意見》，使金融機構(gòu)服務(wù)企業(yè)的行為更加優(yōu)化。對企業(yè)來講，與金融機構(gòu)去打交道的難度會降低，程序更規(guī)范，有利于去降低融資成本，尤其是在針對銀行違法違紀行為的懲罰措施，有利于保護金融消費者權(quán)益，企業(yè)實際上是最重要的金融消費者，保護金融消費者權(quán)益實際上就是保護企業(yè)體系權(quán)益。最后，11條金融措施中，實際上加強了幫助企業(yè)疏困的政策力度。比如，向出臺政府性融資擔保和再擔保機構(gòu)行業(yè)績效評價指引，推動各級政府融資擔保機構(gòu)聚焦支小支農(nóng)，降低擔保費率，幫助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，渡過難關(guān)。破解普惠金融融資擔保的難題，從而加大了對于中小微企業(yè)疏困扶持的力度。這類的政策措施實際上都是給企業(yè)體系帶來實實在在的好處。

四、11條金融改革措施為投資者的投資理財提供哪些便利？

11條金融改革措施的推出，為投資者投資理財，提供明顯便利。這些便利有些比較具體，短期內(nèi)立竿見影，還有一些可能比較籠統(tǒng)，短期內(nèi)并不明顯，長期才能體現(xiàn)出來。主要有這樣幾個值得關(guān)注。

第一，11條政策措施里，通過加大金融監(jiān)管的力度，加大金融違法行為行政處罰力度，保護金融消費者的利益。過去幾年，金融領(lǐng)域亂象不斷，投資者利益保護經(jīng)常流于形式，這些事件不僅引起了社會公眾的廣泛質(zhì)疑，影響了投資者的投資信心，也引發(fā)了監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注。《關(guān)于加強金融違法行為行政處罰意見》的出臺，表明監(jiān)管層對金融消費者權(quán)利的保護，有利于恢復(fù)投資者對于金融服務(wù)的信心，有利于整個金融體系的穩(wěn)定。按照政策措施對于金融消費者權(quán)益保護的力度會逐漸加大，可能后面還會有相關(guān)的實施細則出臺，我們可以充滿期待。

多年來在資本市場上，困擾投資者最重要的問題就是，由于上市公司造假，導致財務(wù)信息質(zhì)量比較低，給投資者的價值判斷帶來了非常大的困擾。這個問題不解決，投資者對于證券市場可能就會缺乏信心。而在這11條政策措施里面，其中有兩條與此相關(guān)，一個是要推動信用評級行業(yè)的發(fā)展。另一個是要引導注冊會計師行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。這兩個政策措施，都在設(shè)法弱化證券市場信息非對稱分布的程度，試圖克服逆向選擇和道德風險給投資者帶來的困擾，從而，為投資者在資本優(yōu)化資本市場的行為作出更加的理性的決策，提供了可能。

第二，中小投資者介入資本市場的渠道拓寬了。一個是關(guān)于創(chuàng)業(yè)板市場，一個是關(guān)于新三板市場的政策措施，不僅僅是資本市場深化改革的重要的內(nèi)容，同時也讓投資者進入資本市場的渠道拓寬了。發(fā)行新三板的準入門檻降低，使一些中小投資者有可能參與新三板交易。創(chuàng)業(yè)板變得更加規(guī)范，從而有可能克服創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績大變臉的問題，使投資者的權(quán)益能夠得到切實的維護，不僅有利于創(chuàng)業(yè)板市場和新三板市場的發(fā)展，而且有利于投資者通過參與創(chuàng)業(yè)板和新三板更好地分享中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長性。

第三，在11條政策措施里，有的政策措施是與普惠金融連在一起的，既然是與普惠金融連在一起，實際上它不僅僅是針對中小微企業(yè)，也包括一些中小投資者，這些政策措施出臺，對中小微企業(yè)和中小投資者來講，為獲得更好的金融服務(wù)提供了可能，使我們獲得金融服務(wù)的渠道拓寬，成本降低，便利提高。

第四，11條金融改革措施的出臺有要中小企業(yè)深化改革補充資本金的方案。強調(diào)加強中小銀行的治理會使銀行體系更加穩(wěn)定，中小投資者作為存款人來他的權(quán)益能夠得到更好的保護。銀行體系越穩(wěn)定，存款越安全，投資者作為存款人來講，權(quán)益越能夠得到更有效的保障，對于中小投資者來講也是好事。

第五，11條金融改革措施的出臺拓展了理財業(yè)務(wù)的空間。比如，標準化債權(quán)類資產(chǎn)認定規(guī)則，落實資管新規(guī)要求，明確標準化債權(quán)類資產(chǎn)的認定范圍和認定條件。這個政策措施是在資管新規(guī)落地兩年有余，這個規(guī)則的之后發(fā)布的政策措施，明確了非標資產(chǎn)監(jiān)管的方向，有利于資管行業(yè)的穩(wěn)步改革，為金融機構(gòu)提供了更加廣泛的空間，從而也為投資者獲得更規(guī)范的理財服務(wù)提供了條件，無疑它會使資管市場或理財市場的亂象得到進一步的抑制。

11條金融改革措施，為投資者在投資理財上可以提供了便利，如果這些政策措施能夠落實到位，并設(shè)計比較好的細則，這些措施應(yīng)該值得大家期待。進一步講，不僅僅是這11條措施，后續(xù)可能還會有更多類似的措施出臺，我們將拭目以待。