最近看了熱播的電視連續(xù)劇《潛伏》,腦海里常常出現(xiàn)一個(gè)公式:組織=風(fēng)險(xiǎn)。組織成員一旦失去了對(duì)組織的基本忠誠(chéng),組織內(nèi)部“潛伏”的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)產(chǎn)生極大的殺傷力。
過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)(Excessive Risk)是現(xiàn)代企業(yè)的制度性特征之一。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的主要風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)部人多半強(qiáng)調(diào)外部風(fēng)險(xiǎn),如:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和政策多變;外部人多半強(qiáng)調(diào)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),如:決策失誤和風(fēng)險(xiǎn)控制。但是,企業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是制度本身產(chǎn)生的,不應(yīng)混同為市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)和企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)代企業(yè)的組織架構(gòu)才是產(chǎn)生過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)的溫床。
“特殊”的企業(yè)家
現(xiàn)代企業(yè)有兩個(gè)明顯的外部特征:其一是激勵(lì)機(jī)制,其二是組織架構(gòu)。日趨復(fù)雜的激勵(lì)機(jī)制是傳統(tǒng)家族企業(yè)沒(méi)有的,其中包含著過(guò)度激勵(lì)可能導(dǎo)致過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題;日趨復(fù)雜的組織架構(gòu)也是傳統(tǒng)家族企業(yè)沒(méi)有的,其中包含著組織變革弱化公司治理和信息透明度的問(wèn)題。
成功的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者是有鮮明個(gè)性的人,有人說(shuō)是賭性,其實(shí)企業(yè)家不尋常的性格特征是冒險(xiǎn)偏好,所以才會(huì)作為稀缺資源而取得作為特殊生產(chǎn)要素的定價(jià)。企業(yè)家就好比煉鋼用的添加劑或稀有金屬,加了添加劑或稀有金屬的鋼材會(huì)是高價(jià)的特種鋼。企業(yè)家的冒險(xiǎn)偏好是過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)的主觀(guān)因素,但形成過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)的客觀(guān)原因是什么呢?
企業(yè)傳承基因的差異改變了企業(yè)生態(tài)。鐵打的營(yíng)盤(pán),流水的股東,投資人股東的流動(dòng)性強(qiáng)化了企業(yè)家的權(quán)力欲。所以說(shuō),企業(yè)的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)還來(lái)自于股東約束力的弱化和管理的職業(yè)化。職業(yè)化的經(jīng)理人把企業(yè)視為職業(yè)成長(zhǎng)的階梯,創(chuàng)業(yè)者追求夢(mèng)想,管理者追求事業(yè),于是企業(yè)資源的控制權(quán)會(huì)取代利潤(rùn)最大化的目標(biāo)——把企業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo),常常是指對(duì)企業(yè)資源和市場(chǎng)份額的控制,而非企業(yè)的利潤(rùn)目標(biāo)。
“扁擔(dān)”和“筐”
管理的職業(yè)化創(chuàng)造了三足鼎立的標(biāo)準(zhǔn)化商業(yè)模式,主營(yíng)利潤(rùn)-資產(chǎn)溢價(jià)-企業(yè)融資,就像“一條扁擔(dān)兩個(gè)筐”,還可以演化為三個(gè)變種:以利潤(rùn)為扁擔(dān),挑著投資和融資,這是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)型;以資產(chǎn)為扁擔(dān),挑著利潤(rùn)和融資,這是資產(chǎn)溢價(jià)驅(qū)動(dòng)型;以融資為扁擔(dān),挑著利潤(rùn)和資產(chǎn),這是企業(yè)融資驅(qū)動(dòng)型。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性溢價(jià)成為企業(yè)高管激勵(lì)的主要來(lái)源時(shí),企業(yè)家的利益驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自于后兩種模式。這種多變的可能使得企業(yè)的組織架構(gòu)變得集團(tuán)化和復(fù)雜化。
灰色地帶
組織架構(gòu)的集團(tuán)化和復(fù)雜化,在企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)上會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)“灰色地帶”:其一是可以調(diào)整經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間和地點(diǎn);其二是可以調(diào)整不同時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率。在非上市的傳統(tǒng)企業(yè)中,這兩種可調(diào)節(jié)的財(cái)務(wù)靈活性并不十分重要,卻會(huì)對(duì)上市公司的季度報(bào)表和年度報(bào)表產(chǎn)生重大影響。
此外,集團(tuán)公司的總體負(fù)債率是一個(gè)概念,分解到不同法人主體是另一個(gè)概念。美國(guó)的GE公司就是把上市的GE實(shí)業(yè)公司和非上市的GE金融公司分離,前者是零負(fù)債,后者是高負(fù)債。所以,集團(tuán)化的組織架構(gòu)為企業(yè)在內(nèi)部資源配置上創(chuàng)造了資本運(yùn)營(yíng)
的空間,甚至能夠以非上市法人主體的虧損來(lái)支持上市法人主體的利潤(rùn),以非上市主體的高負(fù)債來(lái)支持上市主體的低負(fù)債。當(dāng)年的安然公司就是這樣運(yùn)作的。安然公司充分利用了在集團(tuán)化企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行現(xiàn)金流管理和資金鏈調(diào)節(jié)的選擇空間。集團(tuán)化的組織給了企業(yè)更多的財(cái)務(wù)選擇,但是財(cái)務(wù)運(yùn)作的選擇,既是機(jī)會(huì),也是風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)財(cái)務(wù)的“灰色地帶”是最容易潛伏風(fēng)險(xiǎn)的空間。
(本文作者系
國(guó)金證券
首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,同時(shí)供職于上海交大海外學(xué)院金融所)
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隨機(jī)讀管理故事:《奧巴馬鄰居賣(mài)房的啟示》
美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上任后不久,就離開(kāi)芝加哥老家,偕妻子米歇爾和兩個(gè)女兒入住白宮。面對(duì)多家媒體的采訪(fǎng),奧巴馬深情地表示,他非常喜歡位于芝加哥海德公園的老房子,等任期滿(mǎn)了之后,他還會(huì)帶著家人回去居住的。這個(gè)消息可讓比爾高興壞了,因?yàn)樗菉W巴馬的老鄰居。
幾年前,比爾曾經(jīng)和人打賭,他信誓旦旦地說(shuō)自己到了2010年,一定會(huì)成為百萬(wàn)富翁,眼看期限只剩1年了,他的目標(biāo)還遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)?,F(xiàn)在,機(jī)會(huì)終于來(lái)了。他的房子因奧巴馬而身價(jià)百倍。能和全世界最著名的人物之一——美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬做鄰居,這是多么難得的事情呀!因此,他滿(mǎn)懷希望地將自己的房子交給中介公司出售。
為了推銷(xiāo)自己的房子,比爾還特意建了一個(gè)網(wǎng)站,全方位介紹他的住宅:這幢豪宅擁有17個(gè)房間,近600平米,非常實(shí)用舒適。更重要的是,奧巴馬曾經(jīng)多次來(lái)此做客,還在他家的壁爐前拍過(guò)一個(gè)競(jìng)選廣告。這是一棟已經(jīng)被載入史冊(cè)的房子!比爾相信,有了這些賣(mài)點(diǎn),他的房子一定能賣(mài)出300萬(wàn)美元以上的高價(jià)。
不出所料,這個(gè)網(wǎng)站很快就有幾十萬(wàn)人點(diǎn)擊瀏覽,然而,讓比爾大跌眼鏡的是,關(guān)注房子的人雖多,但沒(méi)有一個(gè)人愿意購(gòu)買(mǎi)。到底是什么原因讓買(mǎi)家們望房卻步呢?
為了弄明白究竟是怎么回事,比爾仔細(xì)地查看了網(wǎng)站上的留言。原來(lái),大家擔(dān)心買(mǎi)了他的房子之后,就會(huì)生活在嚴(yán)密的監(jiān)控之下。是呀,奧巴馬和他的妻女雖然都去了白宮,但這里依然有多名特工在保護(hù)奧巴馬的其他家人,附近的公共場(chǎng)合也都被密集的攝像頭所覆蓋。只要出了家門(mén),隱私權(quán)就很難得到保護(hù)。
更要命的是,等奧巴馬屆滿(mǎn)回來(lái)之后,各路記者肯定會(huì)蜂擁而至。那時(shí),鄰居們的生活必將受到更嚴(yán)重的干擾。到那時(shí),每天出入這里,恐怕都將受到保安和特工像對(duì)待犯人那樣的檢查和盤(pán)問(wèn)。這樣的居住環(huán)境,跟在監(jiān)獄又有什么區(qū)別呢?就連朋友們,估計(jì)也會(huì)因?yàn)榕侣闊┒桓疑祥T(mén)了!
就這樣,過(guò)了1年多,房子依然沒(méi)賣(mài)出去。比爾非常心焦,他此前向家人承諾過(guò),房子賣(mài)出后就全家一起去度假,但一直到現(xiàn)在還不能兌現(xiàn)諾言。他和朋友打的賭也眼看就要輸了,正在這時(shí),一個(gè)叫丹尼爾的年輕人找到了他。丹尼爾告訴比爾想買(mǎi)房的原因,他和奧巴馬一樣,都有黑人血統(tǒng)。奧巴馬是他的偶像,不過(guò),他還從未和奧巴馬握過(guò)手。如果他買(mǎi)下這里,就有機(jī)會(huì)見(jiàn)到總統(tǒng)了。
房子終于有買(mǎi)主了,比爾激動(dòng)得差點(diǎn)掉淚。雖然丹尼爾非常愿意買(mǎi)比爾的房子,但問(wèn)題是,他支付不起太多的錢(qián)。比爾好不容易遇到一個(gè)買(mǎi)主,當(dāng)然不愿輕易放過(guò),他作出了很大的讓步,最后,兩人簽下了如下協(xié)議:丹尼爾首付30萬(wàn)美元,然后每月再付30萬(wàn),5個(gè)月內(nèi)共付清140萬(wàn)美元。房子則在首付款付清后,歸丹尼爾所有。
比爾很高興,雖然房子的最終售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初他期望的300萬(wàn),但20多年前,他買(mǎi)下此房時(shí),只花了幾萬(wàn)美元,因此還是賺了。何況,上了年紀(jì)的他早想落葉歸根,搬回鄉(xiāng)下的農(nóng)莊了。
拿到首付款后,比爾給丹尼爾留下了自己的賬號(hào),然后帶著家人出去旅游了。出發(fā)那天,他得知丹尼爾將房子抵押給銀行,貸了一筆款。等半個(gè)多月后回來(lái),比爾發(fā)現(xiàn)丹尼爾竟將這棟豪宅改造成了幼兒園。原來(lái),丹尼爾本來(lái)就是一家幼兒園的園長(zhǎng),因此,在這里辦個(gè)幼兒園不是難事。
當(dāng)房子的用途從居住改為幼兒園之后,那些過(guò)于嚴(yán)密的監(jiān)控就顯得很有必要。這個(gè)毗鄰?qiáng)W巴馬老宅的幼兒園,成了全美最安全的幼兒園。不少富豪都愿意把孩子送到這里來(lái)。
為了給幼兒園做推廣,丹尼爾還聯(lián)系到了不少名人來(lái)給園里的孩子們上課。這些名人中有不少是黑人明星,他們?yōu)閵W巴馬感到驕傲,也為能給奧巴馬隔壁的幼兒園講課而激動(dòng),再加上這里是記者們時(shí)刻關(guān)注的地方,來(lái)這里與孩子們交流,自然能增加曝光率,因此,名人們都很樂(lè)意接受丹尼爾的邀請(qǐng)。
第一個(gè)月,丹尼爾用收到的首期學(xué)費(fèi)輕松地支付了比爾30萬(wàn)。幼兒園開(kāi)張兩個(gè)月后,奧巴馬抽空回老家轉(zhuǎn)了一圈,順便看望了一下他的新鄰居們,這一下,丹尼爾幼兒園更加有名。越來(lái)越多的名人主動(dòng)表示愿意無(wú)償來(lái)與孩子們交流。更有很多家長(zhǎng)打電話(huà),想讓自己的孩子來(lái)此受教育,為此多付幾倍的學(xué)費(fèi)他們也樂(lè)意。
很多廣告商也開(kāi)始爭(zhēng)先恐后地聯(lián)系丹尼爾,他們想在幼兒園的外墻上做廣告,這里的曝光率實(shí)在太高了,不做廣告太可惜了。為此,丹尼爾打算進(jìn)行一次拍賣(mài)廣告墻的活動(dòng)。想來(lái)參加競(jìng)標(biāo)的品牌很多,但像煙、零食、酒這樣的廣告,無(wú)論出多少錢(qián),丹尼爾都不允許他們參加競(jìng)標(biāo)。
5個(gè)月后,比爾就收齊了140萬(wàn)美元的房款,終于在2010年年末如愿以?xún)數(shù)爻闪税偃f(wàn)富翁。不過(guò),比爾明白,這場(chǎng)交易中,最大的贏(yíng)家并不是自己,而是奧巴馬的新鄰居——幼兒園園長(zhǎng)丹尼爾。
啟示:高度決定了深度與遠(yuǎn)度!我們每天都能有機(jī)會(huì)觸摸到丹尼爾那種商業(yè)機(jī)會(huì),可惜,我們?nèi)鄙倜翡J的眼光與果敢,放任那些商機(jī)擦身而過(guò),追悔莫及!不要一味羨慕別人的財(cái)富,機(jī)會(huì)取決于自己平日的觀(guān)察和不斷學(xué)習(xí)的商業(yè)知識(shí)!
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