資本性的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司有特種部隊(duì)屬性，是利用機(jī)動(dòng)靈活的特征，用“戰(zhàn)斗過(guò)程”支撐國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)揮控制力。

　　各地國(guó)資委經(jīng)過(guò)幾年的艱苦和努力工作，國(guó)有企業(yè)改制已近尾聲，工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向以國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)或帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。打造地方國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，協(xié)助地方政府和地方國(guó)資委完成當(dāng)?shù)貒?guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整、國(guó)有企業(yè)變革 和加快發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的目的。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司成為了國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)完成所轄區(qū)域國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要市場(chǎng)化工具和手段。

　　運(yùn)作模式

　　國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司應(yīng)是經(jīng)政府批準(zhǔn)設(shè)立的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型國(guó)有獨(dú)資公司,授權(quán)其以持股方式從事國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的市場(chǎng)主體,通過(guò)產(chǎn)權(quán)或股權(quán)的經(jīng)營(yíng)或管理獲取公司收益,以完成特定領(lǐng)域國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。為達(dá)到服務(wù)于國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整的目標(biāo),其運(yùn)行模式可以概括為“資本經(jīng)營(yíng),階段持股,投融結(jié)合”。

　　資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)作模式中，各地國(guó)資委在宏觀層面開(kāi)展國(guó)有經(jīng)濟(jì)營(yíng)運(yùn)，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司在微觀層面開(kāi)展國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司性質(zhì)與任務(wù)決定其定位于資本經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是股權(quán)經(jīng)營(yíng)，追求企業(yè)或項(xiàng)目的資本經(jīng)營(yíng)組合，以股權(quán)增值收益為主要盈利模式。

　　由于不受某一產(chǎn)業(yè)限制，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司在國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中具有靈活性，特別是在跨行業(yè)、跨地區(qū)國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整中，借助資本經(jīng)營(yíng)充分發(fā)揮作用。相對(duì)生產(chǎn)型企業(yè)，它在發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資杠桿效應(yīng)方面，更具長(zhǎng)處；在實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性退出調(diào)整方面，更低成本；在引導(dǎo)科技進(jìn)步和進(jìn)入新領(lǐng)域方面，更為便捷。

　　在現(xiàn)階段國(guó)有資產(chǎn)管理體制下，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司可借助市場(chǎng)化的資本經(jīng)營(yíng)，成為國(guó)有資產(chǎn)再投資中心、大型企業(yè)航母孵化器和社會(huì)不良資產(chǎn)加工廠。它借助資本經(jīng)營(yíng)，通過(guò)咨詢、引導(dǎo)和國(guó)有資產(chǎn)再投資，催生企業(yè)航母，特別是在進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)方面，借助實(shí)施產(chǎn)業(yè)組合投資項(xiàng)目的便利性，在新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中發(fā)揮重要功能。它還可以充分利用獨(dú)特的“股權(quán)價(jià)值提升”功能，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行加工改造，變“廢”為寶，成為社會(huì)不良資產(chǎn)加工廠。

　　階段性持股，作為國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司特有的經(jīng)營(yíng)方式，是一種理念化的模式，它貫穿于國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司整個(gè)經(jīng)營(yíng)行為始終。它是指按照區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整要求，遵照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，階段性地持有某個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目的股權(quán)。具體就是“股權(quán)投資——股權(quán)經(jīng)營(yíng)——股權(quán)轉(zhuǎn)讓”。

　　股權(quán)投資目標(biāo)的選擇，要符合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性要求，具有階段性市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?，與國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的階段性資本運(yùn)營(yíng) 能力相吻合；股權(quán)經(jīng)營(yíng)主要體現(xiàn)在對(duì)階段性持有股權(quán)載體的改造，通過(guò)建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)提升管理水平，引入有關(guān)技術(shù)提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，注入杠桿資金激活資金鏈等，提升企業(yè)或項(xiàng)目?jī)r(jià)值，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的增值；股權(quán)轉(zhuǎn)讓是國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司一個(gè)階段性持股“生產(chǎn)周期”的結(jié)束，“買”是為了“賣”，體現(xiàn)階段性持有。

　　國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司實(shí)行投融結(jié)合經(jīng)營(yíng)是其完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的保障，也是其完成服務(wù)于國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整目標(biāo)的保證。開(kāi)展投融結(jié)合經(jīng)營(yíng)，通過(guò)與非金融企業(yè)甚至金融企業(yè)的業(yè)務(wù)融合，提高國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的融資能力，確保股權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。

　　投融結(jié)合經(jīng)營(yíng)的目的是提高融資能力，是為國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的資本經(jīng)營(yíng)服務(wù)，即實(shí)現(xiàn)“資本（融資┈投資）轉(zhuǎn)換——資本提升——資本轉(zhuǎn)換（轉(zhuǎn)讓┈理財(cái)）”的環(huán)形資本經(jīng)營(yíng)方式。它不同于銀行企業(yè)為主的銀企混業(yè)的“資金”經(jīng)營(yíng)，而是“資本經(jīng)營(yíng)”。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的長(zhǎng)項(xiàng)在于資本提升，因此“資金”應(yīng)用效率更高、更安全。

　　發(fā)展思考

　　按照我國(guó)國(guó)有企業(yè)變革 與發(fā)展的脈絡(luò)，產(chǎn)品生產(chǎn)型國(guó)有企業(yè)始終是經(jīng)濟(jì)界和政府部門關(guān)注的重點(diǎn),各項(xiàng)變革 政策往往也是以產(chǎn)品生產(chǎn)型國(guó)有企業(yè)為著力點(diǎn)。

　　新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制建立以來(lái)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)調(diào)整被提升到戰(zhàn)略的高度和層次，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型國(guó)有企業(yè)作為資本運(yùn)營(yíng) 的主體，受到各級(jí)政府的重視，成為各地促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和加快發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重要推手。對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的健康發(fā)展,應(yīng)重點(diǎn)注意以下幾點(diǎn)：

　　首先，堅(jiān)持促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命不動(dòng)搖。各類職能、各種名稱的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，目的是實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。要把精力放在促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，以更寬廣的視野去經(jīng)營(yíng)，不可貪圖一時(shí)的盈余和小集團(tuán)私利，把企業(yè)辦成一般的國(guó)有企業(yè)。

　　其次，應(yīng)加強(qiáng)法人治理結(jié)構(gòu)等制度建設(shè)。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司自身更應(yīng)該加強(qiáng)制度建設(shè)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)，董事會(huì)應(yīng)與地方政府機(jī)構(gòu)保持暢通渠道，加強(qiáng)董事會(huì)的宏觀經(jīng)濟(jì)判斷能力。

　　建立投融資和轉(zhuǎn)讓報(bào)批及操作程序，規(guī)范運(yùn)作。建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系，防范投資、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)人力資源建設(shè)，重點(diǎn)培養(yǎng)或引進(jìn)既懂國(guó)資，又懂資本運(yùn)營(yíng) 的人才。董事長(zhǎng)和總經(jīng)理應(yīng)該分設(shè)，并建立定期溝通制度。應(yīng)與被投資企業(yè)控制方保持良好的情況溝通，支持企業(yè)發(fā)展，監(jiān)控企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三，投入是為了賣出。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的經(jīng)營(yíng)理念是“階段性持股”，應(yīng)避免自身演變成為生產(chǎn)型企業(yè)或生產(chǎn)型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

　　國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司在完成地方政府投資項(xiàng)目后，能夠獨(dú)立運(yùn)作的項(xiàng)目，應(yīng)盡量轉(zhuǎn)讓出去，需要其他國(guó)有企業(yè)承接的，可以轉(zhuǎn)讓股份，也可以劃轉(zhuǎn)股份；能夠市場(chǎng)化的項(xiàng)目，向市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司應(yīng)是地方“經(jīng)濟(jì)增量的創(chuàng)造者”、“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)者”和“經(jīng)濟(jì)活力的帶動(dòng)者”。

　　第四，研究建立嚴(yán)格的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)體系。國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為股權(quán)投資或資本運(yùn)營(yíng) ，一般的財(cái)務(wù)指標(biāo)很難評(píng)判國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司的優(yōu)劣，應(yīng)采取突出國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司戰(zhàn)略和文化特性的考核評(píng)價(jià)體系。因而應(yīng)采取陽(yáng)光下的考評(píng)，建立嚴(yán)格而科學(xué)的業(yè)績(jī)考核體系，堅(jiān)持用市場(chǎng)的方式明確經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)責(zé)任，有激勵(lì)有約束，獎(jiǎng)懲分明。

　　第五，處理好與生產(chǎn)型國(guó)有企業(yè)的分工關(guān)系。在國(guó)資委的監(jiān)管范圍內(nèi)，既要有生產(chǎn)性國(guó)有企業(yè)，也需要資本性的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司。生產(chǎn)性和資本性國(guó)有企業(yè)共同構(gòu)成進(jìn)而有為、退而有序的國(guó)有經(jīng)濟(jì)群，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中盡基礎(chǔ)和骨干力量的責(zé)任。就像能征善戰(zhàn)軍隊(duì)有常規(guī)部隊(duì)和特種部隊(duì)一樣相互配合。資本性的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司有特種部隊(duì)屬性，是利用機(jī)動(dòng)靈活的特征，用“戰(zhàn)斗過(guò)程”支撐國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)揮控制力，“攻城略地”之后要勇于放棄，移交或創(chuàng)造出生產(chǎn)性企業(yè)。

　?。ㄗ髡呦祰?guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心企業(yè)研究部 部長(zhǎng)）