不同時期的責(zé)權(quán)利主體                        

在現(xiàn)在的企業(yè)里通常有三種人：投資人、員工、合伙人。投資人只出錢，員工只出力，合伙人既出錢又出力。 從這個概念來看，合伙人制本質(zhì)上是讓人力資本這種生產(chǎn)要素的利益主體都擁有主導(dǎo)權(quán)，最終實現(xiàn)“共同出資、共同經(jīng)營、共享利潤、共擔(dān)風(fēng)險”的目地。

在 工業(yè)化時代，貨幣資本起主導(dǎo)作用，人力資本起輔助作用，資本決定企業(yè)控制權(quán)和剩余收益權(quán)，經(jīng)理人只是資本的委托代理人，其權(quán)力有限，并受到資本的監(jiān)督，收 益也有限，并且是稅前收益。由于是資本決定著企業(yè)控制權(quán)和剩余收益權(quán)，所以資本也承擔(dān)所有風(fēng)險，權(quán)利和義務(wù)是對等的，這種狀況是合情合理的。

在知識經(jīng)濟時代，人的因素越來越重要，特別是在很多輕資產(chǎn)領(lǐng)域，人力資本也就是合伙人或合伙人團隊開始起主導(dǎo)作用，貨幣資本起輔助作用，合伙人決定企業(yè)控制權(quán)，如阿里巴巴、小米、萬科等，這種情況下剩余收益權(quán)該由誰來決定呢？通常，結(jié)果在哪里，心就在哪里，利益在哪里，重點就在哪里。如果此時讓資本決定剩余收益權(quán)，合伙人顯然不會愿意，而合伙人決策產(chǎn)生的風(fēng)險比如重大虧損等，如果讓資本承擔(dān)全部或者大部分也是不合理的，那么只有讓合伙人決定剩余收益權(quán)，才能充分體現(xiàn)權(quán)力和責(zé)任對等、風(fēng)險和收益對等的原則，才是比較合理的，關(guān)鍵是怎么設(shè)計這種機制呢？

合伙人機制設(shè)計的幾種模式                        

在合伙人和投資并存的企業(yè)里，會有多個利益主體，針對每一個不同的利益主體，可以設(shè)計不同的治理模式，可供參考的模式是有限合伙制。在有限合伙制中，有限合伙人（LP）負(fù)責(zé)出資，不參與管理，不承擔(dān)風(fēng)險，普通合伙人(GP)負(fù)責(zé)投資經(jīng)營管理， 雖然只是出了一部分資，也要承擔(dān)無限責(zé)任。還有一種可以借鑒的模式是投資理財中的“優(yōu)先”和“劣后”理論，優(yōu)先級收益享有相對確定且封頂?shù)?span style="border-style: initial; border-color: initial; position: relative;">預(yù)期收益率，如 債權(quán)人，而劣后級收益則沒有確定的收益率目標(biāo)，投資所產(chǎn)生的剩余收益都?xì)w屬于劣后級，當(dāng)投資發(fā)生損失時，則首先由劣后級承擔(dān)，最后才是優(yōu)先級，體現(xiàn)的是風(fēng) 險和收益對等原則。

在由合伙人主導(dǎo)或部分主導(dǎo)的企業(yè)里，通常要根據(jù)公司章程中賦予合伙人的權(quán)利來確定合伙人應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任，這是比較理性的方法，如果合伙人掌握經(jīng)營權(quán)，那么合伙人就要承擔(dān)所有的經(jīng)營風(fēng)險，如果合伙人掌握決策權(quán)，合伙人就要承擔(dān)所有的決策風(fēng)險，只有這樣才是對合伙人和投資人比較合理、公平的模式。

責(zé)權(quán)利高度統(tǒng)一是合伙人機制設(shè)計的重點                        

合伙人機制，其實就是責(zé)權(quán)利高度統(tǒng)一的機制，出發(fā)點從權(quán)力開始，有多大權(quán)力，就有多大責(zé)任，并享有相對應(yīng)的利益。

我個人認(rèn)為在這個方面做的最好的就是濟南的韓都衣舍了，它的小組制非常典型。他們把一線部門分了280多個小組，各個小組經(jīng)營權(quán)完全由他們自己掌握，各個小組的責(zé)、權(quán)、利高度統(tǒng)一，如圖1韓都衣舍小組制的責(zé)、權(quán)、利所示。

在工業(yè)化時代，人力資本既不承擔(dān)風(fēng)險也不享有最終的剩余收益，而在知識經(jīng)濟時代，當(dāng)人力資本主導(dǎo)企業(yè)，人力資本就應(yīng)該享有最終收益并承擔(dān)最終風(fēng)險。也就是 當(dāng)投資取得相對合理、穩(wěn)定或有一定增長的回報后，剩余的收益都應(yīng)由合伙人來分配，如果發(fā)生虧損，也應(yīng)由合伙人承擔(dān)虧損，同時還要支付投資人應(yīng)得的合理回 報。圖2和圖3就是對不同時期人力資本享有的收益分配不同的描述。

為了避免出現(xiàn)發(fā)生虧損時合伙人無力承擔(dān)的困境，可以采用延期支付的方式把每年度合伙人應(yīng)得收益的一部分留在企業(yè)作為風(fēng)險保障金。泰山管理學(xué)院就是這么做的，各個部門年終獎金的1/2延期2年支付，如果未來有虧損就要先用來彌補虧損。

菏澤真得利連鎖超市采用的也是類似的模式，這家公司每年現(xiàn)任店長和部分優(yōu)秀的副店長都可以競聘所有門店店長，誰的目標(biāo)高，誰當(dāng)?shù)觊L，如果到年終未完成承諾 目標(biāo)，則應(yīng)先補齊公司應(yīng)得收益（完成目標(biāo)時的公司收益），沒能競聘上崗的就自動下崗，經(jīng)過多年實踐效果非常好，如圖4所示。

這樣做的好處就是可以達到權(quán)力和責(zé)任、風(fēng)險和收益的高度統(tǒng)一，投資人、合伙人、經(jīng)理人各自享有各自的權(quán)力并各得其所，同時也承擔(dān)各自相應(yīng)的風(fēng)險。當(dāng)然，這三者的身份并不是割裂、一成不變的，而是可以相互轉(zhuǎn)化的，比如公司可以通過股權(quán)認(rèn)購和股權(quán)激勵讓經(jīng)理人成為公司合伙人，同樣，如果合伙人有別的追求而離開公司，那他也可以做一個純粹的投資人。但是不管如何改變身份，責(zé)權(quán)利的統(tǒng)一始終是合伙人制的重點。

任何事物都不是十全十美的，“合伙人制”也一樣，合伙人會不會利用自己對企業(yè)的控制權(quán)傷害投資人利益、會不會產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、會不會有合伙人搭便車等，這些都是要在設(shè)計合伙人機制的時候充分考慮的，并且需要及時調(diào)整的，或者結(jié)合其它模式一并使用，保證合伙人機制可以發(fā)揮其最大的正向作用。