加多寶華山一條路

　　1995年名不見經(jīng)傳的香港加多寶集團從廣州羊城藥業(yè)租賃了“王老吉”的商標(biāo)使用權(quán)，前面7年，運作平平，誰也沒有把它當(dāng)一回事兒。直到2002年，王老吉銷售額扶搖直上達到1.8億元；2003年沖到6個億，勢不可擋。而2003年羊城藥業(yè)的年營業(yè)收入只有2.57億元，不及王老吉的一半，這讓羊城藥業(yè)如鯁在喉，管理者感到了巨大的壓力。

　　于是，踢加多寶下船的計劃開始醞釀。2004年3月，為“理順品牌關(guān)系”，羊城藥業(yè)改名為“王老吉藥業(yè)”，同年11月，在廣州市政府的撮合下，王老吉藥業(yè)重組，引入香港同興藥業(yè)1.69億元入股（排斥了加多寶參股的可能）。引資后，同興藥業(yè)與原大股東廣州藥業(yè)股份有限公司各占王老吉藥業(yè)48%的股份，其余3.9%為自然人持有，重組后并入廣州藥業(yè)股份公司增發(fā)上市（A股600332；H股00874）。

　　現(xiàn)在，加多寶創(chuàng)造了兩項奇跡，一項是把租來的商標(biāo)做成了家喻戶曉的超級飲料品牌；另一項是把單一的產(chǎn)品做到了超百億的巨量。

　　有傳說“王老吉”商標(biāo)的租期到2020年，但從國家工商總局的查詢顯示是到2013年。屆時商標(biāo)使用權(quán)一旦被收回，加多寶將“四大皆空”。

　　也許已經(jīng)意識到了問題所在，2008年11月加多寶開始推出自己的 “昆侖山礦泉水”，目標(biāo)直指飲用水奢侈品市場，但一年多來情況并不好。

　　加多寶沒有更多的選擇，謀取“王老吉”商標(biāo)續(xù)用權(quán)勢在必行，不然就得滅亡。

　　加多寶最有可能的是：在香港二級市場上收購?fù)趵霞帢I(yè)母公司“廣藥”的股權(quán)，并達到控股的目的。

　　若真能實現(xiàn)，加多寶到時候不僅可以占有“王老吉”的品牌，甚至就連廣藥麾下的：潘高壽、敬修堂、陳李濟、中一、群星、漢方、奇星、廣西盈康、拜迪生物、諾成生物等10個品牌都可以在掌控之中了，這個想象空間太巨大了。這樣不僅可以解開這個要命的生死劫，還可以置自己于一個進退自如的制高點。

　　但是從2004年踢加多寶下船開始，始終就有廣州市政府的影子相隨。

　　“廣藥”能坐以待“控”嗎？

　　沒有加多寶就沒有今天的王老吉，但是加多寶的迅速壯大，實力已經(jīng)超越了做爹的王老吉藥業(yè)、爺爺廣州藥業(yè)和曾祖父廣藥集團，能讓這個外血統(tǒng)的曾孫接班嗎？

　　答案顯然是不可以的，但是上市公司如何規(guī)避股權(quán)的辦法并不多，我認為有兩種可能：

　　第一種方案：拆分廣州藥業(yè)旗下的王老吉藥業(yè)單獨上市，將加多寶吸入的“廣藥”股份折算進去。但是大幅減持后，廣州藥業(yè)集團所持的股份折算已經(jīng)所剩無幾，這樣加多寶肯定是贏家，可以控股王老吉藥業(yè)了；廣藥集團則可以用金蟬脫殼之計，保護“廣州藥業(yè)”旗下的其他子品牌，徹底“割清”復(fù)雜交錯的關(guān)系，某種程度上來說“廣藥”也是贏家。

　　第二種方案：做大“白云山”股本后，再將“廣州藥業(yè)”和“白云山”重組合并，大大稀釋“廣州藥業(yè)”的股權(quán)，再次踢加多寶下船。

　　從“白云山”和“廣藥”股價走勢來看，第二種方案的可能性極大，不過會抬高相互損耗的代價，我認為贏家將不會是“廣藥”和加多寶。

　　健力寶因股權(quán)之爭導(dǎo)致的沒落剛剛塵埃落定，王老吉的好戲又悄悄開始。我相信很多人都希望相關(guān)部門以市場機制來引導(dǎo)和解決股權(quán)相爭，不要讓“王老吉”成為第二個健力寶。