一是市場選擇陳曉，黃光裕逐漸被邊緣化；二是市場選擇黃光裕，國美重回家族管理模式；三是市場與黃達(dá)成妥協(xié)，更換管理層。
“截至目前，雙方都在充分運(yùn)用資本市場的規(guī)則爭取自己的最大權(quán)益。”日前，一位不愿透露姓名的投行資深人士向記者分析指出，貝恩和機(jī)構(gòu)投資者的信心和偏好，將影響這場國美上市公司控制權(quán)的爭奪走向三種不同結(jié)局。
結(jié)局一：市場選擇陳曉，黃光裕逐漸被邊緣化
接近國美電器董事會的消息人士稱，公司和貝恩在會后走訪了前20大機(jī)構(gòu)投資者，有些認(rèn)為公司認(rèn)可陳曉領(lǐng)導(dǎo)的國美電器目前“進(jìn)入正軌”，他們明確表示不支持黃光裕的做法，對現(xiàn)在的管理層是滿意的。
國美電器2010年第一季度財報顯示，當(dāng)季公司收入同比增長20.2%，達(dá)117.82億元，實現(xiàn)凈利潤3.33億元，同比增長3.4%。每平方米銷售和平均單店銷售額較2009年同期分別增長38.8%和39.6%，較去年四季度環(huán)比亦出現(xiàn)10.7%和13.0%的增長。
國美管理層認(rèn)為，這些經(jīng)營指標(biāo)證明，陳曉領(lǐng)導(dǎo)下的國美電器將黃光裕時代倡導(dǎo)的“快速擴(kuò)張”策略調(diào)整為“網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和提升單店盈利能力”，公司業(yè)績確實收到明顯成效。
公司大股東與董事會矛盾公開化以來，各大機(jī)構(gòu)分析師撰寫研究報告時，仍然堅持從公司運(yùn)營業(yè)績本身出來，在此危機(jī)時刻依然給出國美電器“買入”或“持有”評級。
從維護(hù)公司基本面的角度，機(jī)構(gòu)投資者在接受財新記者采訪時多希望國美擁有一個穩(wěn)定的經(jīng)營管理團(tuán)隊，同時認(rèn)為黃身為大股東，“國美一敗涂地對他沒有任何好處”，此次動議召開臨時股東大會，是一種不理智的做法。
“希望黃光?？梢詽M足于財務(wù)投資者的身份。”一位國美電器的機(jī)構(gòu)投資者這樣對記者表示。
結(jié)局二：市場選擇黃光裕，國美重回家族管理的模式
但也有機(jī)構(gòu)投資者持觀望態(tài)度，而黃光裕憑借控股34％的國美電器大股東地位、300多家國美非上市部分門店以及旗下鵬潤地產(chǎn)等資源，仍有很大機(jī)會奪回國美的控制權(quán)。
5月11日的周年股東大會上，股東參會的投票率只有62.5%，曾令黃興裕在大會上很輕易地左右局勢。
更重要的是，黃光裕二妹黃燕虹向財新記者透露，黃家在8月4日致函國美電器董事會之前就已與多家機(jī)構(gòu)投資者溝通，綜合各方意見后認(rèn)為，在臨時股東大會上將有足夠多的投資者支持大股東的動議。此一消息也得到接近國美電器消息人士的證實。
記者在采訪中亦發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者對于此番臨時股東大會的召開，心態(tài)并不一致。有兩家持股頗多的基金認(rèn)為黃是“有備而來”，因此表示“對事態(tài)將持觀望態(tài)度”。
瑞士信貸分析師Kevin Yin認(rèn)為，如果貝恩在臨時股東大會之前完成債轉(zhuǎn)股，并且獲得其他股東支持，將否決黃提起的改選提議，但這不能排除黃光裕未來再次要求召開臨時股東大會。
“如果股價持續(xù)下跌，也許正符合黃光裕的希望。”前述接近國美電器的消息人士表示，如果黃不斷折騰下去，很多投資者可能認(rèn)為這場久拖不決的權(quán)利爭奪戰(zhàn)有可能影響到公司基本面，選擇拋售。這也會令局勢更加復(fù)雜。
黃光裕如果重新接掌國美，不排除其妻杜鵑直接坐陣國美主持大局的可能性。杜鵑獲刑3年零6個月，目前只剩下1年左右刑期，如果減刑，不日即可出獄。此前杜鵑長期在香港主管黃家資產(chǎn)投資，精明干練，英語熟練，對公司管理層也頗有影響力。如果杜鵑復(fù)出，將會強(qiáng)化黃光裕在這場爭奪中的操作能力。
結(jié)局三：市場與黃光裕達(dá)成妥協(xié)，更換管理層
面對黃的挑戰(zhàn)，盡管貝恩已公開表示會在臨時股東大會之前實施債轉(zhuǎn)股，但直至現(xiàn)在，貝恩尚未行使這一權(quán)利，仍在做最后的權(quán)衡。消息人士記者指出，其背后最大的難處主要在于轉(zhuǎn)股會令貝恩失去“可轉(zhuǎn)債持有人”的特別保護(hù)條款。這也是黃光裕在5月舉行的股東大會上輕易贏得多數(shù)支持的原因之一。
“也有一種可能是市場與黃達(dá)成妥協(xié)，將管理層更換成雙方均能接受的職業(yè)經(jīng)理人。”，前述投行資深人士分析認(rèn)為，無論如何，國美將變成一家跟過去不一樣的公司，從過往大股東完全控盤的局面走向股東與股東之間在董事會層面的博弈和制衡。“這場風(fēng)波走向‘第三種結(jié)局’的可能性不是沒有。”上述人士表示。
在最后的決戰(zhàn)之前，無論是機(jī)構(gòu)投資者，還是貝恩資本，乃至黃光裕，還有一定自由行動的空間，這正是各方選擇相對理性結(jié)果之所以還可能的原因。只有陳曉一個人，如過河之卒，只能向前了。
來源：財新網(wǎng)
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隨機(jī)讀管理故事：《奧巴馬鄰居賣房的啟示》
美國總統(tǒng)奧巴馬上任后不久，就離開芝加哥老家，偕妻子米歇爾和兩個女兒入住白宮。面對多家媒體的采訪，奧巴馬深情地表示，他非常喜歡位于芝加哥海德公園的老房子，等任期滿了之后，他還會帶著家人回去居住的。這個消息可讓比爾高興壞了，因為他是奧巴馬的老鄰居。
幾年前，比爾曾經(jīng)和人打賭，他信誓旦旦地說自己到了2010年，一定會成為百萬富翁，眼看期限只剩1年了，他的目標(biāo)還遠(yuǎn)未實現(xiàn)?，F(xiàn)在，機(jī)會終于來了。他的房子因奧巴馬而身價百倍。能和全世界最著名的人物之一——美國總統(tǒng)奧巴馬做鄰居，這是多么難得的事情呀!因此，他滿懷希望地將自己的房子交給中介公司出售。
為了推銷自己的房子，比爾還特意建了一個網(wǎng)站，全方位介紹他的住宅：這幢豪宅擁有17個房間，近600平米，非常實用舒適。更重要的是，奧巴馬曾經(jīng)多次來此做客，還在他家的壁爐前拍過一個競選廣告。這是一棟已經(jīng)被載入史冊的房子!比爾相信，有了這些賣點，他的房子一定能賣出300萬美元以上的高價。
不出所料，這個網(wǎng)站很快就有幾十萬人點擊瀏覽，然而，讓比爾大跌眼鏡的是，關(guān)注房子的人雖多，但沒有一個人愿意購買。到底是什么原因讓買家們望房卻步呢?
為了弄明白究竟是怎么回事，比爾仔細(xì)地查看了網(wǎng)站上的留言。原來，大家擔(dān)心買了他的房子之后，就會生活在嚴(yán)密的監(jiān)控之下。是呀，奧巴馬和他的妻女雖然都去了白宮，但這里依然有多名特工在保護(hù)奧巴馬的其他家人，附近的公共場合也都被密集的攝像頭所覆蓋。只要出了家門，隱私權(quán)就很難得到保護(hù)。
更要命的是，等奧巴馬屆滿回來之后，各路記者肯定會蜂擁而至。那時，鄰居們的生活必將受到更嚴(yán)重的干擾。到那時，每天出入這里，恐怕都將受到保安和特工像對待犯人那樣的檢查和盤問。這樣的居住環(huán)境，跟在監(jiān)獄又有什么區(qū)別呢?就連朋友們，估計也會因為怕麻煩而不敢上門了!
就這樣，過了1年多，房子依然沒賣出去。比爾非常心焦，他此前向家人承諾過，房子賣出后就全家一起去度假，但一直到現(xiàn)在還不能兌現(xiàn)諾言。他和朋友打的賭也眼看就要輸了，正在這時，一個叫丹尼爾的年輕人找到了他。丹尼爾告訴比爾想買房的原因，他和奧巴馬一樣，都有黑人血統(tǒng)。奧巴馬是他的偶像，不過，他還從未和奧巴馬握過手。如果他買下這里，就有機(jī)會見到總統(tǒng)了。
房子終于有買主了，比爾激動得差點掉淚。雖然丹尼爾非常愿意買比爾的房子，但問題是，他支付不起太多的錢。比爾好不容易遇到一個買主，當(dāng)然不愿輕易放過，他作出了很大的讓步，最后，兩人簽下了如下協(xié)議：丹尼爾首付30萬美元，然后每月再付30萬，5個月內(nèi)共付清140萬美元。房子則在首付款付清后，歸丹尼爾所有。
比爾很高興，雖然房子的最終售價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初他期望的300萬，但20多年前，他買下此房時，只花了幾萬美元，因此還是賺了。何況，上了年紀(jì)的他早想落葉歸根，搬回鄉(xiāng)下的農(nóng)莊了。
拿到首付款后，比爾給丹尼爾留下了自己的賬號，然后帶著家人出去旅游了。出發(fā)那天，他得知丹尼爾將房子抵押給銀行，貸了一筆款。等半個多月后回來，比爾發(fā)現(xiàn)丹尼爾竟將這棟豪宅改造成了幼兒園。原來，丹尼爾本來就是一家幼兒園的園長，因此，在這里辦個幼兒園不是難事。
當(dāng)房子的用途從居住改為幼兒園之后，那些過于嚴(yán)密的監(jiān)控就顯得很有必要。這個毗鄰?qiáng)W巴馬老宅的幼兒園，成了全美最安全的幼兒園。不少富豪都愿意把孩子送到這里來。
為了給幼兒園做推廣，丹尼爾還聯(lián)系到了不少名人來給園里的孩子們上課。這些名人中有不少是黑人明星，他們?yōu)閵W巴馬感到驕傲，也為能給奧巴馬隔壁的幼兒園講課而激動，再加上這里是記者們時刻關(guān)注的地方，來這里與孩子們交流，自然能增加曝光率，因此，名人們都很樂意接受丹尼爾的邀請。
第一個月，丹尼爾用收到的首期學(xué)費(fèi)輕松地支付了比爾30萬。幼兒園開張兩個月后，奧巴馬抽空回老家轉(zhuǎn)了一圈，順便看望了一下他的新鄰居們，這一下，丹尼爾幼兒園更加有名。越來越多的名人主動表示愿意無償來與孩子們交流。更有很多家長打電話，想讓自己的孩子來此受教育，為此多付幾倍的學(xué)費(fèi)他們也樂意。
很多廣告商也開始爭先恐后地聯(lián)系丹尼爾，他們想在幼兒園的外墻上做廣告，這里的曝光率實在太高了，不做廣告太可惜了。為此，丹尼爾打算進(jìn)行一次拍賣廣告墻的活動。想來參加競標(biāo)的品牌很多，但像煙、零食、酒這樣的廣告，無論出多少錢，丹尼爾都不允許他們參加競標(biāo)。
5個月后，比爾就收齊了140萬美元的房款，終于在2010年年末如愿以償?shù)爻闪税偃f富翁。不過，比爾明白，這場交易中，最大的贏家并不是自己，而是奧巴馬的新鄰居——幼兒園園長丹尼爾。
啟示：高度決定了深度與遠(yuǎn)度!我們每天都能有機(jī)會觸摸到丹尼爾那種商業(yè)機(jī)會，可惜，我們?nèi)鄙倜翡J的眼光與果敢，放任那些商機(jī)擦身而過，追悔莫及!不要一味羨慕別人的財富，機(jī)會取決于自己平日的觀察和不斷學(xué)習(xí)的商業(yè)知識!
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