現(xiàn)在正是公司發(fā)布股東大會(huì)說(shuō)明書(shū)的時(shí)間，首席執(zhí)行官的薪酬?duì)顩r也會(huì)被披露（當(dāng)然，我們將會(huì)看到是按順序披露）并發(fā)出哀嘆。公司高管薪酬高得令人害怕屬于一個(gè)老生常談的問(wèn)題。試圖解決該問(wèn)題的所有努力都無(wú)一例外最終失敗了。在1993年，除了與業(yè)績(jī)掛鉤的賠償金外，法律對(duì)數(shù)額超過(guò)100萬(wàn)美元薪酬征收企業(yè)所得稅的限制取消。這一變化導(dǎo)致的主要結(jié)果就是：在股票期權(quán)和其他非工資類(lèi)別方面的收入出現(xiàn)了爆炸性增長(zhǎng)，這推動(dòng)了薪酬總額的暴漲。

　　總而言之：也就是說(shuō)首席執(zhí)行官的薪酬已經(jīng)從不可思議的級(jí)別提高到難以理解的層次，對(duì)，就是這么回事。奇怪的是，相比而言普通員工薪酬的組成部分倒是非常簡(jiǎn)單：工資＋獎(jiǎng)金＋公司匹配的401（K）賬戶(hù)＋少數(shù)其它選項(xiàng)（如果屬于幸運(yùn)的少數(shù)人之一的話(huà)）。但首席執(zhí)行官的組成部分中則很可能會(huì)包含兩到三個(gè)額外獎(jiǎng)金項(xiàng)目（與短期、中期和長(zhǎng)期目標(biāo)相掛鉤），限制性股票授予計(jì)劃，遞延補(bǔ)償，特殊退休計(jì)劃，以及一大堆其它類(lèi)型的津貼。由于組成部分是如此的復(fù)雜，以至于如果不依靠來(lái)自精算師的幫助下，沒(méi)有大型公司的首席執(zhí)行官可以回答“你掙了多少錢(qián)”這一問(wèn)題。

　　這樣的復(fù)雜性可以為股東和公民以外的其它所有人帶來(lái)好處。對(duì)于高管薪酬顧問(wèn)來(lái)說(shuō)，這就是生存的本錢(qián)。而對(duì)于高管自身來(lái)說(shuō)，這就是煙幕彈。投資者也受到了迷惑，以為自己在與雇傭的男男女女們共享財(cái)富。（這是因?yàn)楣善逼跈?quán)不是真正的股票。股東需要自己花錢(qián)才能購(gòu)買(mǎi)股票，而這樣的資金在全球是通用的。但對(duì)于獲得股票期權(quán)的高管來(lái)說(shuō)，由于不存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不需要投入資金，并且不會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本；并且，公司經(jīng)常選擇為新題材發(fā)送股票；所以，從購(gòu)買(mǎi)的那一刻起，收益就已經(jīng)鎖定了，并且在這里的過(guò)程中真正股東的投資卻被稀釋了）。

　　今年春天，我們見(jiàn)識(shí)到試圖將首席執(zhí)行官薪水約束到常人范圍內(nèi)的最新一輪嘗試的再次失敗。去年通過(guò)的多德－弗閨克法案（美國(guó)國(guó)會(huì)發(fā)布的一項(xiàng)金融監(jiān)管變革 法案）要求公司給與股東“薪水決定權(quán)”，采用的形式是周期為每隔1到3年不具約束力的咨詢(xún)性表決。但在很多情況下，股東們總是會(huì)因?yàn)楦鞣N各樣的原因指責(zé)首席執(zhí)行官；舉例來(lái)說(shuō)，盡管孟山都的業(yè)績(jī)限制了獎(jiǎng)勵(lì)工資，但還是有34%的股東投票反對(duì)為公司首席執(zhí)行官休·格蘭特提高工資的要求。當(dāng)然，董事會(huì)甚至可以選擇忽略獲得多數(shù)支持的決議；但由于投票反應(yīng)出的某些情況，這將會(huì)成為一件相當(dāng)尷尬的事情。

　　但是，股東決定薪水的做法不可能起到明顯的作用。高管薪酬俱樂(lè)部里幾乎沒(méi)人喜歡它，這就意味著一件事情，他們將會(huì)想方設(shè)法來(lái)盡量減低帶來(lái)的影響。在幾星期前，我參加了一場(chǎng)有總監(jiān)、獵頭以及人力資源主管出席的會(huì)議，這一話(huà)題就產(chǎn)生了很大的爭(zhēng)議。人們對(duì)其的憂(yōu)慮似乎集中在必須向公司擁有者進(jìn)行咨詢(xún)限制了董事會(huì)的“靈活性”，將使其無(wú)法進(jìn)行“最佳判斷”，不能根據(jù)每家公司的“具體情況”作出“合理的薪酬方案”。我想知道，所謂的復(fù)雜性和詭辯的區(qū)別在哪里？

　　在這里，最大的問(wèn)題實(shí)際上是無(wú)法了解高管的具體收入情況。我們沒(méi)有獲得“透明度”；相反，我們只是獲得了一個(gè)觀(guān)察黑盒子的更好角度。在回到家后，我從一堆文件的頂上選擇了約翰迪爾（全球領(lǐng)先的工程機(jī)械、農(nóng)用機(jī)械和草坪機(jī)械設(shè)備制造商）的股東大會(huì)說(shuō)明書(shū)，作為一名快樂(lè)的股東希望來(lái)了解一下運(yùn)營(yíng)的具體情況。我希望可以就高管的薪酬情況自己作出的判斷。但沒(méi)一會(huì)，我就決定放棄了。在討論中，我得知，需要閱讀包括12個(gè)表格和圖片以及幾個(gè)方程在內(nèi)的40頁(yè)內(nèi)容。

　　總而言之，首席執(zhí)行官的薪酬應(yīng)該屬于有激勵(lì)性、合理和易于理解的。只需要不多不少的四個(gè)部分組成即可：

　　1：固定收入，我們可以將其比喻作免稅的部分；如果該限制的上限太低的話(huà)，就應(yīng)該提高

　　2：在每?jī)尚瞧诘陌l(fā)薪日依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)的股票（不是期權(quán)）；如果高管希望獲得用以支付所得稅的補(bǔ)貼的話(huà)，就應(yīng)該至少持有股票兩年，我覺(jué)得這種做法沒(méi)問(wèn)題。

　　3：不超過(guò)固定收入25%的獎(jiǎng)金，選擇的基數(shù)應(yīng)該是正常（和沒(méi)有變化）的年度財(cái)務(wù)指標(biāo)，就像股東總回報(bào)或資本雇用的回報(bào)之類(lèi)的參數(shù)

　　4：以及由于沒(méi)有完成目標(biāo)而由董事會(huì)作出的處罰（上限就是全部的獎(jiǎng)金），這里的目標(biāo)應(yīng)該是就象可持續(xù)性或者多樣性可以幫助公司長(zhǎng)期健康發(fā)展的部分，而不應(yīng)該是短期財(cái)務(wù)目標(biāo)。