北京“大院”里走出來的王中軍，在他50歲時，成了一個身家數十億資產的影視集團董事長，他管理著目前國內最知名的影視公司——華誼兄弟。

　　在大部分公開場合中，華誼兄弟當家人的王中軍和弟弟王中磊很難成為聚光燈的焦點。不過，這些娛樂明星僅僅是華誼兄弟這艘大船的劃槳手，王氏二兄弟才是真正的掌舵人。

　　他們需要在“兄弟”和“財富”之間保持這艘大船的平衡。

　　兄弟二人身家過30億

　　華誼兄弟是國內A股第一家上市的影視公司，同時也成就了其在國內民營娛樂行業(yè)的領軍地位。

　　經過上市后連續(xù)兩年的送股，截至2011年三季度的時候，華誼兄弟的總股本已經從上市時的1.68億股增加到6.05億股，作為大股東和二股東的王中軍、王中磊兄弟二人的持股量也由上市初期的5780萬股增加到2.08億股。按照9月30日華誼兄弟15.23元/股的收盤價計算，王氏兄弟二人持股的市值合計約為31.7億元。

　　也許是出身于生活條件相對優(yōu)越的部隊大院，在王中軍眼里，錢從來都不是目的，僅僅是實現目的的一個手段。

　　正是由于這個原因，讓王中軍在上世紀90年代末的時候敢于拿出全部家當去投資所有人都退避三舍的中國電影，而在三年前華誼兄弟上市前，王中軍能夠拿出大量的股權分給旗下的藝人，讓他們做明星股東。恰恰是這兩次“揮金”，成就了王中軍在國內電影行業(yè)的地位，同時也確立了華誼兄弟在電影行業(yè)的領先地位。

　　10年前，當王中軍剛剛開始進入到影視行業(yè)之后，首先面臨的問題就是影視行業(yè)的高投入和高風險。作為民營企業(yè)，能夠解決這種資金困境的融資渠道無非是企業(yè)贊助、銀行貸款和股權融資。

　　1997年王中軍在投資第一部影視劇《心理診所》時，當時一部影視劇的投入不過幾百萬元，即使在1999年投資《沒完沒了》的時候，當時馮小剛的一部影片成本也就只有1100多萬元，然而進入到2000年之后，中國電影的投資成本開始越來越高，到2007年拍攝《集結號》時，一部影片的投入已經高達8800萬元。面對越來越高的投入，企業(yè)贊助、銀行貸款和股權融資三條傳統(tǒng)的融資渠道加起來也難以滿足公司的資金需求。

　　之前有坊間傳聞，香港一家著名的娛樂公司曾打算拿出1億元挖走馮小剛，事實上，無論是馮小剛還是旗下的任何一個藝人，水漲船高的身價開始讓王中軍感到了電影投入以外的資本壓力。

　　只有上市，借助資本市場的力量，才能滿足影視公司不斷增長的資金需求。

　　在相繼完成幾輪股權融資之后，2008年初，華誼兄弟最終完成股份制改造，為上市鋪平了道路。2009年10月，華誼兄弟趕在第一批28家公司之內登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　不過，資本市場不是免費的提款機，股民的錢也不會白給華誼兄弟。王中軍拿著資本市場上融來的巨額資金，同時也背負著巨大的壓力，他要保證公司經營始終是處于盈利的，這也意味著，他投資的每一部戲都是奔著賺錢的目的。

　　倚重馮小剛效應

　　如果按照在公司的職位劃分，無論是作為導演的馮小剛還是作為演員的張涵予，都是王氏兄弟的下屬員工，然而，每次在他們談及對方的時候，言語間總是充斥著兄弟情。

　　對于華誼兄弟而言，很難說清楚一名藝人究竟是員工還是生產資料。

　　2008年，在華誼兄弟上市緊鑼密鼓的階段，馮小剛憑借著《集結號》和《非誠勿擾》兩部影片給公司帶來了1.89億元的票房分賬收入，占到公司當年電影業(yè)務收入的40%和總營業(yè)收入的18%。

　　曾有行業(yè)內人士給出這樣的評論：“如果沒有華誼，馮小剛還是馮小剛；可是如果沒有馮小剛，華誼就不再是華誼了。”值得注意的是，華誼兄弟的上市招股書當中，特意花費大篇幅對馮小剛和其影片的市場進行了分析，對于馮小剛，招股書當中給出的定義是“倚重”，顯然，上市公司在招股說明書中花費大篇幅去介紹一名“員工”，這并不多見。

　　接受記者采訪的行業(yè)分析師也承認，目前對于華誼兄弟而言，股價漲跌的最大風險分別來自于馮小剛電影的票房成敗，還有旗下藝人的穩(wěn)定性。2010年初，在華誼兄弟剛剛上市幾個月之后，就曾傳出公司旗下藝人黃曉明和周迅出走的傳聞，一時間，引得市場投資者紛紛側目。

　　市場之所以對于公司藝人的流動如此關注，是由于這些藝人背后背負著公司巨額的廣告收入。根據華誼兄弟的財報數據顯示，公司2010年在欄目制作和廣告上的收入高達2.7億元，占公司主營收入的57%，而公司在這項業(yè)務上的利潤率則高達51.4%。

　　目前王中軍對于馮小剛以及旗下藝人的綁定，除了股權和情感之外，更為實際的是對其工作的全力支持。以馮小剛為例，按照目前華誼兄弟和馮小剛簽訂的合同，馮小剛幾乎每年都要為華誼兄弟拍出一部影片，可實際上，在電影行業(yè)當中一名導演很難做到一年一部大戲，能夠三年拍出一部大戲已然不易，更何況還是一年一部賺錢的戲。這背后，是王中軍在投資方、制片方、發(fā)行方，甚至包括劇本創(chuàng)作等一系列電影產業(yè)鏈的配套服務，而馮小剛僅僅是擔任影片創(chuàng)作這其中一個環(huán)節(jié)的重任。

　　王中軍在接受媒體采訪時也承認，馮小剛早晚是要退休的，那么到時候華誼兄弟靠什么生存下去？顯然只能靠一個完整的娛樂產業(yè)體系和持續(xù)的盈利能力。“不過，我相信馮小剛的退休一定是在華誼兄弟。”

　　語錄WORD

　　●馬云投資華誼兄弟連中介都沒有，回到了比較土的模式，就是兩個朋友，我坐在這兒，馬云坐在那兒，我們兩個人聊天，他說感覺華誼兄弟這個企業(yè)不錯，就開了個價，其實就是簡單到這種程度。

　　●公司上完市以后也沒有別人說的那么累，照樣很輕松，而且我覺得上市后比上市前輕松，所謂的輕松是心態(tài)輕松，你從資本能力到品牌能力上有很多人幫你，對品牌投入就少了很多錢，如果大家能上市，我還是鼓勵大家把自己的公司做成上市公司。

　　●所謂公司的風險，基本都是有的時候行業(yè)分析師，或者八卦新聞把我們說得有些風險，天天擔心馮小剛會不會離開華誼，天天擔心我們某一個藝人到約期了怎么樣，其實他們離開華誼能去哪兒呢？

　　●馮小剛這樣跟我們合伙像創(chuàng)始人一樣，我甚至說華誼兄弟不僅是中軍中磊，馮小剛跟我們像哥們一樣，馮小剛的股權到解禁期可以賣一部分股票，他的勞動除了片酬還可以從資本市場里拿到回報。

　　上榜理由

　　華誼兄弟是創(chuàng)業(yè)板第一批上市的28家公司之一。截至2011年三季度的時候，華誼兄弟的總股本已經從上市時的1.68億股增加到6.05億股，作為大股東和二股東的王中軍、王中磊兄弟二人的持股量也由上市初期的5780萬股增加到2.08億股。按照9月30日華誼兄弟15.23元/股的收盤價計算，王氏兄弟二人持股的市值合計約為31.7億元。王氏兄弟躋身億萬富豪之列，但對于華誼兄弟而言，股價漲跌的最大風險分別來自于馮小剛電影的票房成敗，還有旗下藝人的穩(wěn)定性。