9 月 25 日早間，蘇寧電器宣布因重大事項臨時停牌。值得注意的是，蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌在 24 日下午 16 點曾發(fā)微博稱：塵埃落定，明天注定是震驚電商行業(yè)的一天，對行業(yè)是大事，對消費者是大事，對蘇寧易購更是大事。從李斌發(fā)布該微博之后，業(yè)界對于蘇寧即將收購紅孩子的猜測更加篤定。

公開資料顯示，紅孩子成立于 2004 年，最早以直郵目錄形式 銷售 母嬰產(chǎn)品，隨后推出 B2C 網(wǎng)站，是國內(nèi)最早專注于母嬰用品的電商企業(yè)， 2011 年又推出以化妝品、食品為主的 女性 網(wǎng)購品牌 “ 繽購 ” 。目前，注冊會員 750 多萬， 2011 年重復(fù)購買率超過 50% 。員工總數(shù) 1500 余人。

一位不愿透露姓名的分析人士對《證券日報》表示： “ 近年來，隨著蘇寧、京東等平臺型電商的迅速崛起，類似紅孩子這樣的垂直電商所受的壓力越來越大，其成長速度已經(jīng)不比從前，選擇在此時出售，應(yīng)該是無奈也是最可行的選擇。 ”

對于紅孩子選擇蘇寧，紅孩子董事長徐沛欣表示， “ 做電商只有強者能生存，弱者根本無法生存 ” 。徐沛欣此前亦透露，公司 2009 年銷售額為 20 億元； 2010 年銷售額為 15 億元； 2011 年銷售額為 15 億元，與 2010 年持平，較 2009 年下降 25% 。

而據(jù)孫為民透露，紅孩子也曾一度盈利，但步入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域后，因為電商領(lǐng)域的非理性競爭和價格戰(zhàn)，紅孩子一直處于虧損的狀態(tài)。

斥資 6600 萬美元接盤

9 月 25 日下午收盤后，蘇寧在南京舉行并購紅孩子媒體通報會，同時，全國各地的分會場也進行了視頻直播。蘇寧在會上宣布，擬出資 6600 萬美元或等值人民幣收購紅孩子公司 100% 股權(quán)，承接 “ 紅孩子 ” 及 “ 繽購 ” 兩大品牌和公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)。

艾瑞數(shù)據(jù)顯示， 2012 年上半年中國母嬰網(wǎng)絡(luò)購物市場交易規(guī)模超過 200 億元，預(yù)計全年將增長 86.0% ，達到 610 億元，約占中國網(wǎng)絡(luò)購物整體市場的 4.3% 。母嬰產(chǎn)品一般具備較高的客戶忠誠度和客戶粘性，母嬰品的消費時間長，涵蓋從孕期到 3 歲幼童不同階段的產(chǎn)品需求。

上述分析人士指出， “ 這是蘇寧在電商領(lǐng)域的首次并購，對于蘇寧 ‘ 去電器化 ’ 和蘇寧易購品類拓展、精細運營、規(guī)模提升具有標志性意義，也將由此拉開電商行業(yè)整合大幕 ” 。

數(shù)據(jù)顯示，紅孩子共完成過 4 輪融資， 2005 年，獲得北極光和 NEA 的 250 萬美元首輪融資； 2006 年再次獲得北極光和 NEA 追加的 300 萬美元投資； 2007 年獲得 KPCB 2500 萬美元第三輪投資； 2012 年 7 月獲得北極光、 NEA 、凱鵬華盈的 2000 萬美元追加投資?？傆嬋谫Y額為 5050 萬美元。

分析人士指出，以此計算，則紅孩子的投資人基本上算是 “ 平出 ” ，沒賠也沒賺，只是虧了這幾年的時間。

解釋收購紅孩子動因

目前處在虧損境況的垂直電商很多，為何蘇寧單單看上了紅孩子？對此，蘇寧副董事長孫為民解釋稱： “ 除了紅孩子自身具備的母嬰、化妝領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢外，雙方的互補性強也是促成并購的重要原因。紅孩子客戶以女性消費者為主，這將與蘇寧易購現(xiàn)有客戶群體形成客戶資源的互補；借助蘇寧領(lǐng)先的全國倉儲配送網(wǎng)絡(luò)和滲透度高的市場推廣資源，可大幅降低紅孩子前后臺的經(jīng)營成本，而紅孩子的專業(yè)團隊和 供應(yīng)鏈 優(yōu)勢，可以提升蘇寧的品類精細化經(jīng)營能力和產(chǎn)品拓展能力，形成運營優(yōu)勢互補。

孫為民還表示，目前紅孩子遇到的主要難題是運營成本高、資金能力弱，蘇寧恰恰可以在這兩方面給予紅孩子幫助。

據(jù)悉，蘇寧將把紅孩子納入到蘇寧自己的 物流 體系中，可以把物流成本降到 5%-6% 。蘇寧電器董秘任峻向《證券日報》表示，按照紅孩子目前 200 至 300 元的客單價計算，這樣物流成本只有 12 到 18 塊錢，隨著物流體系的建設(shè)，未來物流成本還會降低。 “ 明年，即整合后的第一年紅孩子將實現(xiàn)盈利，我們認為 2015 年紅孩子的銷售規(guī)模能達到 100 個億 ” 。