深交所理事長陳東征日前表示， 創(chuàng)業(yè)板 小額快速融資機(jī)制有可能年內(nèi)啟動(dòng)。這表明，此前業(yè)內(nèi)討論已久的創(chuàng)業(yè)板再融資方案即將推出。而此前也有消息稱，中國證監(jiān)會(huì)將于近期召開會(huì)議，討論創(chuàng)業(yè)板 上市 公司再融資辦法。

值得注意的是，對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資事宜，投資者質(zhì)疑，目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司超募現(xiàn)象普遍，難道僅僅一年多的時(shí)間就需要再度從市場“抽血”？而另有專家則認(rèn)為，該舉措打通了創(chuàng)業(yè)板融資瓶頸，但目前創(chuàng)業(yè)板公司市盈率超高但業(yè)績并不突出，如果大面積進(jìn)行融資，將對(duì)市場造成不良影響。

創(chuàng)業(yè)板再融資將啟動(dòng)

在陳東征表態(tài)前，有業(yè)內(nèi)權(quán)威人士透露，中國證監(jiān)會(huì)將于近期召開會(huì)議，討論創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資辦法。消息稱，目前主板再融資辦法程序較復(fù)雜，時(shí)間較長，成本也偏高，不適用于創(chuàng)業(yè)板公司。為此，監(jiān)管部門將充分借鑒我國主板市場和國際經(jīng)驗(yàn)，建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)，便捷、高效的再融資機(jī)制。其中，對(duì)于融資金額在億元以下的創(chuàng)業(yè)板公司，將采取小額快速融資機(jī)制。

業(yè)內(nèi)人士透露，和主板相比，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法有很大的變化。對(duì)于融資金額在幾千萬至1億多的創(chuàng)業(yè)板公司，監(jiān)管層將考慮采用小額快速融資機(jī)制，通過簡化程序，縮短時(shí)間周期，機(jī)制上采用“交易所審核，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門備案”的方法，以提高這些公司的融資效率。而對(duì)于金額較大的創(chuàng)業(yè)板公司再融資，辦法和主板相差不大。在近期將召開的證監(jiān)會(huì)會(huì)議中，將討論如何界定“小額”標(biāo)準(zhǔn)，包括融資金額及其與上市公司凈資產(chǎn)的比例，同時(shí)也將討論采用什么程序最合理等。此外，監(jiān)管層年內(nèi)還將對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資辦法進(jìn)行多次研討修改。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板再融資有可能年內(nèi)啟動(dòng)，及對(duì)小額再融資采取快速融資機(jī)制的消息，記者昨日致電深交所。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于陳東征理事長正在 北京 開會(huì)，一切以他對(duì)媒體的表態(tài)為準(zhǔn)。但是深交所目前還沒有接到有關(guān)消息，有確切方案出臺(tái)將對(duì)媒體進(jìn)行公布。

某券商高管表示，從目前披露的信息來看，創(chuàng)業(yè)板再融資方案推出的時(shí)間不會(huì)太遠(yuǎn)，在討論成稿后會(huì)發(fā)布征求意見稿，整個(gè)程序走下來幾個(gè)月的時(shí)間可能并不夠。創(chuàng)業(yè)板成立已經(jīng)一年多，隨著上市公司的增多，再融資問題也是不可避免的一個(gè)重要問題，特別是創(chuàng)業(yè)板公司要做大做強(qiáng)，需要來自 資本市場 的大力支持，其中又主要體現(xiàn)在再融資上，但再融資制度不可少且其門檻不能低。

將對(duì)市場造成抽血？

截至3月2日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)到183家，但平均市盈率頗高且超募現(xiàn)象嚴(yán)重。有業(yè)內(nèi)人士表示，從創(chuàng)業(yè)板近期公布的2010年業(yè)績來看，業(yè)績?cè)鏊俨⒉煌怀?，與其超高的市盈率、發(fā)行價(jià)并不匹配，創(chuàng)業(yè)板再融資對(duì)市場將造成一定影響。

湘財(cái)證券分析師徐廣福表示，創(chuàng)業(yè)板公司在上市之初大多出現(xiàn)超募現(xiàn)象，且金額較大。短期內(nèi)這些公司再度啟動(dòng)再融資，難免會(huì)讓公眾對(duì)這些公司實(shí)際經(jīng)營情況產(chǎn)生質(zhì)疑，也會(huì)對(duì)市場造成一定抽血作用。對(duì)于此類企業(yè)的再融資，應(yīng)該設(shè)立一定門檻，看其發(fā)展是否真的需要融資而并不是僅僅為了“圈錢”。

深圳太和投資總監(jiān)王亮則表示，長期看，創(chuàng)業(yè)板股和銀行股一樣，反復(fù)從市場伸手要錢，是不健康的表現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板推再融資不會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生太大影響。因?yàn)槔锩婧霉緳C(jī)構(gòu)會(huì)認(rèn)可并給予支持，比較差的公司融資難度也大。

李大霄認(rèn)為，市場目前給予創(chuàng)業(yè)板過高的待遇，對(duì)其盈利能力期望過高，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)則意識(shí)不足。一旦按規(guī)定開啟再融資程序，市場資金仍將對(duì)其追捧，短期內(nèi)對(duì)市場資金會(huì)造成抽出效應(yīng)。對(duì)于再融資的門檻如何設(shè)立并不重要，關(guān)鍵是機(jī)構(gòu)、投資者應(yīng)該充分、清醒地認(rèn)識(shí)到創(chuàng)業(yè)板中部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目追逐。

此外也有業(yè)內(nèi)人士建議，創(chuàng)業(yè)板公司再融資除了引入戰(zhàn)略投資者或選擇定向增發(fā)外，其財(cái)務(wù)融資應(yīng)該采取配股的方式。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板公司再融資的額度要與上市公司給予投資者的分紅掛鉤使創(chuàng)業(yè)板公司更加注重給予投資者以實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金回報(bào)讓創(chuàng)業(yè)板公司再融資從一開始就與圈錢劃清界限。

上市規(guī)則短期不會(huì)修改

從目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司來看，其條件、資質(zhì)與中小板差別并不大。那么，在啟動(dòng)了再融資方案后，上市規(guī)則是否也有可能隨之進(jìn)行修改？

魯證投資有關(guān)人士則表示，從創(chuàng)業(yè)板發(fā)展來看啟動(dòng)再融資是必經(jīng)之路，但是不會(huì)對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板上市條件的修改產(chǎn)生影響。如果在啟動(dòng)再融資的同時(shí)還降低創(chuàng)業(yè)板的門檻，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展并沒有益處。

英大證券李大霄也表示，創(chuàng)業(yè)板目前只有IPO機(jī)制，再融資制度的推出將促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，使該市場走向完善。從目前創(chuàng)業(yè)板供需仍不平衡的現(xiàn)象來看，創(chuàng)業(yè)板公司無論以何種方式再融資，都會(huì)遭到投資者的追捧，但是其中也有很大的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該充分了解公司是否具備快速增長的實(shí)力，不要盲目投資。創(chuàng)業(yè)板門檻將來有降低的可能，但是這需要一個(gè)長期的過程，當(dāng)上市數(shù)量增多、所占比重加大到一定程度后才有可能慢慢實(shí)現(xiàn)。