新東方創(chuàng)始人之一、真格基金創(chuàng)始人徐小平曾經(jīng)說過：“遇到幾個創(chuàng)業(yè)者，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，一開始就讓投資人占了控股權(quán)，喪失了事業(yè)的控制權(quán)，公司做起來后，卻被投資人趕走。創(chuàng)業(yè)，本來就是為了做自己命運的主宰，卻把控制權(quán)拱手送人，要弄清輕重緩急。即使你不得不融資，也必須像京東劉強(qiáng)東那樣，股份讓多少都可以，但一定要保留投票權(quán)。”

　　對于那些想成為億萬富翁的創(chuàng)業(yè)者來說，僅僅創(chuàng)立一個影響世界的企業(yè)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。聰明的創(chuàng)業(yè)者，不僅懂得如何管理團(tuán)隊和發(fā)展壯大一家公司，還要懂得如何避免投資人吃掉你的大量股權(quán)。

　　Groupon和Zynga 上市 了，而Facebook也計劃明年上市，對于這些創(chuàng)始人來說，有著良好勢頭的公司如何上市并不是他們所關(guān)心的問題，他們關(guān)心的是：自己手上還有多少股權(quán)?

　　這些優(yōu)秀公司的創(chuàng)始人在公司成長上有著天才般的運作技巧，但最終在“收獲”季節(jié)，他們的“果實”大部分卻流入了硅谷的那些投資人的腰包。

　　可能公司在創(chuàng)業(yè)初期，需要大量的資金。如果能在初創(chuàng)時期得到VC的大量資金支持，那對公司來說無疑是一場及時雨，甚至是救命稻草。而作為回報，公司的創(chuàng)始人也非常愿意拿出部分股權(quán)，甚至在重要時刻，拿出大部分股權(quán)也是非常有必要的。

　　但是，雖然VC雖然因為高風(fēng)險所以要求高回報，但創(chuàng)始人應(yīng)該意識到他在初期融資的時候未來會帶來哪些問題，而大多數(shù)創(chuàng)始人忙著把公司做大做強(qiáng)，卻往往會忽視這一問題的重要性。

　　下面我們就來看看幾個例子：

　　Groupon創(chuàng)立初期，Lefkofsky給創(chuàng)始人Mason投了100萬美元的創(chuàng)業(yè)資金，換句話說，在Groupon還未開始之前，就已經(jīng)賣掉了一部分股權(quán)。后來Groupon一炮打響，公司開始高速增長，接著Groupon在后期融資時，都保留著Mason和Lefkofsky的股權(quán)。最后，創(chuàng)始人Mason只占整個股份的7.5%，也就是12億;Lefkofsky股份為21.5%，32億。投資人比創(chuàng)始人整整多處20億。

　　Zynga是Mark Pincus在2007年創(chuàng)立的，在2008年的融資中，Zynga從三家VC公司拿到了1000萬的投資，在接下來的三輪融資Zynga不斷出售股份，最后一次Zynga估價已達(dá)100億美元。最后在公開上市時，創(chuàng)始人Pincus仍然占有19%的股份，顯然Pincus在融資管理上做的比Groupon創(chuàng)始人Mason要好。

　　Zillow公司創(chuàng)立于2005年，公司的聯(lián)合創(chuàng)始人是Richard Barton和Lloyd Frink。而他們做的更加漂亮，在7月份的IPO時，兩人仍然擁有公司41%的股份。而現(xiàn)在市值在8億左右。

　　而對于這周即將上市的市值至少幾百萬的Angie’s List的CMO Angie Hicks和CEO William S. Oesterle來說，他們就比較可憐了。這家1995成立的公司，現(xiàn)在63%的股份被掌握在三大 風(fēng)險投資 基金和T. Rowe Price的手中，而Hicks只擁有1.8%的股份，Oesterle的是7.5%。

　　Pandora和Boingo的創(chuàng)始人在他們IPO時也只擁有很少的股份。

　　對于創(chuàng)業(yè)者來說，我們應(yīng)該從中學(xué)到什么?

　　首先，創(chuàng)業(yè)者不僅要在實現(xiàn)完美的idea和成功的管理自己的公司的同時，還要時刻注意不要過早地出售公司過多的股份。

　　其次，公司IPO之前的時間越長，就越需要依靠外部融資。除非公司能像Groupon和Zynga一樣在進(jìn)行VC投資之前快速成長。否則創(chuàng)始人的股份可能會在上市之前不斷被稀釋，要注意這點并盡量避免。

　　明年即將上市的Facebook就是一個很好的例子，在公司早期就要積極的對公司價值進(jìn)行評估，這使得Mark Zuckerberg目前仍然擁有24%的股份。股價越高，企業(yè)在獲得相同融資的同時所付出的股份就越少。而Mark Zuckerberg的姐姐Randi Zuckerberg就沒有意識到Facebook的真正價值，她在加入公司初期，只要錢不要股份。Zuckerberg對她說：“相信我，你現(xiàn)在不要的東西正是你真正想要的。”

　　當(dāng)然，Zuckerberg也只擁有了1/4，而不是1/2 。

　　本文的道理很簡單，但卻很少有創(chuàng)業(yè)者會注意這一點。因為他們都急于擴(kuò)張，急于把自己的公司和產(chǎn)品推向世界。作為掌舵者，創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中，必須有遠(yuǎn)大的目光，能夠看到這艘船未來會駛向何方。要時刻想到現(xiàn)在的做法會對未來產(chǎn)生何種影響。

　　另外，不要為那些賣出自己過多的股份的創(chuàng)業(yè)者感到惋惜，他們在公司上市時仍然獲得了大量的資金，但也為之付出了昂貴的代價。