國(guó)外融資的主要方式

　　國(guó)外中小企業(yè)的融資方式主要包括自籌資金、直接融資、間接融資、政府扶持資金等。自籌資金在中小 企業(yè)資本 中所占比例最高，美國(guó)一般超過60％；法國(guó)、意大利在50％左右。直接融資或間接融資在不同國(guó)家所占比重各不相同，美英和德國(guó)等自由主義意識(shí)較重的國(guó)家直接融資的比重高于間接融資的比重；法國(guó)、意大利、日本和韓國(guó)等國(guó)家則呈現(xiàn)出間接融資比重高于直接融資比重的現(xiàn)象。政府扶持資金所占比重最小，一般占企業(yè)總資產(chǎn)的5％～10％左右。

　　國(guó)外中小企業(yè)融資的專業(yè)化特點(diǎn)突出。資料顯示，美國(guó)有上萬家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。這些中小企業(yè)投資公司極大地彌補(bǔ)了市場(chǎng)上有限的創(chuàng)業(yè)資本與創(chuàng)辦中小企業(yè)及其發(fā)展所需的巨大的資金缺口。這些中小企業(yè)投資公司都是完全由私人擁有、管理并使用自有資本的投資公司。它們?cè)谛?企業(yè)管理 局注冊(cè)，并得到有關(guān)許可證，在小企業(yè)管理局的擔(dān)保下向中小企業(yè)發(fā)放利率優(yōu)惠的貸款。

　　國(guó)外政府扶持政策

　　國(guó)外政府中小企業(yè)融資扶持政策豐富多樣，主要有財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、貸款援助、 風(fēng)險(xiǎn)投資 和開辟直接融資渠道等。

　　財(cái)政補(bǔ)貼的主要類型有：就業(yè)補(bǔ)貼、研究與開發(fā)補(bǔ)貼、出口補(bǔ)貼等。如法國(guó)，中小企業(yè)每新增一個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，政府給予2至4萬法郎的財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)3年內(nèi)新增6名職工以上的中小企業(yè)，每名補(bǔ)貼1.2至1.5萬法郎；對(duì)節(jié)能企業(yè)，每節(jié)約1噸石油補(bǔ)貼400法郎。德國(guó)則是按《中小企業(yè)研究與技術(shù)政策總方案》設(shè)立專項(xiàng)基金，對(duì)中小企業(yè)的技術(shù)開發(fā)提供資助；為中小企業(yè)承擔(dān)學(xué)習(xí) 任務(wù)，可得到政府的補(bǔ)貼。

　　稅收優(yōu)惠方面主要有降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點(diǎn)和提高固定資產(chǎn)折舊率等。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上，使其賦稅總水平由占增加值的30％降到15％左右。這筆免稅資金是普惠的，對(duì)中小企業(yè)的生存至關(guān)重要。

　　貸款援助的主要方式有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等。如美國(guó)中小企業(yè)局（SBA）的主要任務(wù)就是以擔(dān)保方式誘使銀行向中小企業(yè)提供貸款。SBA對(duì)75萬美元以下的貸款提供總貸款額75％的擔(dān)保；對(duì)10萬美元的貸款提供80％的擔(dān)保，貸款償還期最長(zhǎng)可達(dá)25年。

　　風(fēng)險(xiǎn)資本。風(fēng)險(xiǎn)基金是政府、或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供的具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率的專項(xiàng)投資基金。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)基金最為發(fā)達(dá)，遍及全國(guó)500多個(gè)“小企業(yè)投資公司”，其中大部分主要是向高新技術(shù)型中小企業(yè)提供基金的。英國(guó)則成立了由100多家從事中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的小型金融公司組成的專設(shè)“風(fēng)險(xiǎn)資本協(xié)會(huì)”（BVCA），為高科技“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”提供了大量的資金援助。

　　鼓勵(lì)中小企業(yè)到 資本市場(chǎng) 直接融資。為解決中小企業(yè)的直接融資問題，一些國(guó)家探索開辟“第二板塊”，為中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供直接融資渠道。

　　構(gòu)建與完善保障中小企業(yè)融資的法律體系。盡快制訂一部具有統(tǒng)一的立法標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范的中小企業(yè)法及個(gè)人破產(chǎn)法律制度，并在此基礎(chǔ)上落實(shí)對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)的稅收優(yōu)惠，以鼓勵(lì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)采取合適的企業(yè)法律形式。

　　加快現(xiàn)代規(guī)范的企業(yè)制度建設(shè)。西方國(guó)家公司制企業(yè)發(fā)行債券或股票只需獲得證券監(jiān)察部門的審核和備案，所發(fā)行債券或股票主要通過柜臺(tái)交易進(jìn)行，而通過證券交易所公開發(fā)行的債券或股票只占全部公司債券或股票的極小一部分。因此，我國(guó)應(yīng)盡快還公司制中小企業(yè)的基本的直接融資權(quán)，建立我國(guó)正常的債券或股票的柜臺(tái)交易市場(chǎng)體系。

　　建立專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)中小企業(yè)間建立互助金融組織。在政府的大力支持下，建立專門化的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，不斷積累為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，提高中小企業(yè)融資的質(zhì)量，促進(jìn)金融業(yè)和中小企業(yè)的共同健康發(fā)展。同時(shí)，中小企業(yè)間可以建立互助金融組織，加強(qiáng)共同發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的能力，并為建立專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)打下良好的基礎(chǔ)。

　　多方面拓寬中小企業(yè)融資渠道。一方面構(gòu)建一個(gè)多層次、多功能的資本市場(chǎng)，消除中小企業(yè)面對(duì)資本市場(chǎng)的進(jìn)入壁壘，方便不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)進(jìn)行直接融資；另一方面成立中小企業(yè)投資公司，為中小企業(yè)提供信托投資、租賃、咨詢等服務(wù)，推動(dòng)中小企業(yè)的資產(chǎn)重組和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　重視企業(yè)本身融資能力的培育。完善、充實(shí)和發(fā)展各類中小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)制，以及推動(dòng)定期的半官方銀企對(duì)話機(jī)制；與此同時(shí)，積極為新企業(yè)及高成長(zhǎng)性企業(yè)開辟直接融資渠道，完善直接投資環(huán)境、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資，并爭(zhēng)取以政府少量投入帶動(dòng)民間直接投資等。