富人擔(dān)憂信托財(cái)產(chǎn)公示，海外的離岸信托歷史悠久國(guó)內(nèi)私人銀行難以競(jìng)爭(zhēng)

家族信托中，富人們最關(guān)心什么問題？

即使是在離中國(guó)內(nèi)地最近的金融中心香港，這也并不是什么難題。在這個(gè)獨(dú)立的司法管轄區(qū)，信托的管理期限可以長(zhǎng)達(dá)80年。而在美國(guó)的個(gè)別州，富人們甚至可以設(shè)立永久的、無限期的信托。

不過，在中國(guó)內(nèi)地，這始終是一個(gè)神秘的話題。

中國(guó)富人最關(guān)心傳承

“現(xiàn)在很多人一來就問，怎么幫我避稅？這種情況，我們以60%到70%的可能性，斷定他不是我們家族信托的目標(biāo)客戶。”平安信托產(chǎn)品部組合投資總監(jiān)康朝鋒在接受理財(cái)周報(bào)專訪時(shí)表示。

家族信托是指?jìng)€(gè)人作為委托人，以家庭財(cái)富的管理、傳承和保護(hù)為目的的信托，受益人一般為本家庭成員。在歐美等地，家族信托的設(shè)置已相當(dāng)普遍。洛克菲勒、肯尼迪等家族的資產(chǎn)都通過這種方式進(jìn)行管理，而國(guó)內(nèi)富豪的家族信托也主要通過境外運(yùn)作。除龍湖地產(chǎn)董事長(zhǎng)吳亞軍外，SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹及妻子張欣、玖龍紙業(yè)董事長(zhǎng)張茵等均是通過在海外設(shè)立信托來實(shí)現(xiàn)家族利益最大化。

“實(shí)際上很多需求是被壓制的，一個(gè)主要原因是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品供給跟不上。”康朝鋒表示：“國(guó)外已經(jīng)運(yùn)作很成熟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)剛剛起步。”

去年9月，平安信托發(fā)行國(guó)內(nèi)第一單家族信托，點(diǎn)燃國(guó)內(nèi)家族信托的第一把火。據(jù)康朝鋒透露，平安信托目前潛在目標(biāo)客戶接近50個(gè)。而招商銀行私人銀行今年5月也宣布，已簽約首單家族信托，截至6月累計(jì)的客戶需求案例超過50個(gè)。

無論平安銀行還是招商銀行，家族信托客戶的門檻都定位于5000萬元以上。不過，康朝鋒表示：“5000萬附近的客戶需求會(huì)相對(duì)簡(jiǎn)單，可能就是對(duì)資產(chǎn)增加收益功能，更大的家族信托的資產(chǎn)計(jì)劃 比這個(gè)復(fù)雜很多。”

招商銀行與貝恩咨詢今年5月聯(lián)合發(fā)布的《2013中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》指出，2012年中國(guó)個(gè)人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到80萬億元，高凈值人群規(guī)模超過70萬人，預(yù)計(jì)2013年中國(guó)高凈值人群規(guī)模將達(dá)到84萬人。“財(cái)富保障”和“財(cái)富傳承”越來越受到高凈值人士的重視。

“中國(guó)那一撥富起來的人們，都到了五六十歲的年紀(jì)，財(cái)富傳承才是他們最關(guān)心的問題，受環(huán)境影響，資產(chǎn)配置也很受重視。”康朝鋒透露：“平安信托家族信托的客戶，集中在北上深這三個(gè)地方。”

家族信托的主要功能包括保值增值和財(cái)富傳承等。而家族信托真正吸引富豪的地方在于可定制化服務(wù)。家族信托的建立者（即委托人）可以根據(jù)自身財(cái)務(wù)需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)規(guī)模及配置情況、家族經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)情況等，設(shè)置相應(yīng)條款。

例如企業(yè)創(chuàng)始人離婚給企業(yè)帶來的潛在影響，就可以用類似的手法來規(guī)避。2012年底，龍湖地產(chǎn)創(chuàng)始人吳亞軍離婚，就幾乎沒有給企業(yè)帶來震動(dòng)。

“只要符合法律，成本可行我們都會(huì)幫他實(shí)現(xiàn)，看他怎么要求。這里有個(gè)確認(rèn)過程，如果有些要求在操作上達(dá)不到，我們也必須跟客戶披露清楚。”康朝鋒表示。

內(nèi)地信托制度的先天缺陷

不斷涌動(dòng)的家族信托，在國(guó)內(nèi)面臨不少政策壓力。按照我國(guó)《信托法》的規(guī)定，家庭財(cái)富中的現(xiàn)金資產(chǎn)無需登記，而非現(xiàn)金資產(chǎn)則要辦理信托登記，才能確保信托生效。目前，我國(guó)尚未建立信托登記制度，所以，家族信托無法產(chǎn)生效力，成為阻礙家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展的主要障礙。

實(shí)際上，在我國(guó)，家族信托還面臨著其他法律上的困局。國(guó)外的家族信托往往具有強(qiáng)烈的避稅動(dòng)機(jī)，主要是遺產(chǎn)稅。但是，我國(guó)的遺產(chǎn)稅遲遲沒有出臺(tái)。我國(guó)不少富人的財(cái)富主要是房產(chǎn)，但是，房產(chǎn)又有一定年限的使用權(quán)，將有使用年限的房產(chǎn)置入家族信托，是否能使后代受益，值得商榷。

除此之外，家族信托在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間還很短，不少富人對(duì)此缺乏認(rèn)知，這也制約了家族信托的發(fā)展。“一些富人甚至不相信家族信托能夠幫助家族后人控制企業(yè)的管理權(quán)。”一位信托公司經(jīng)理對(duì)記者說。

不過，在海外，世界500強(qiáng)的公司中有不少控股權(quán)就是由信托公司持有的。

在離岸業(yè)務(wù)方面，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)同樣面臨著法律不完善帶來的尷尬。

“目前的基本格局是，海外的離岸信托是海外私人銀行做，國(guó)內(nèi)私人銀行競(jìng)爭(zhēng)力較弱，只能做在岸的。我們也會(huì)幫客戶配一些海外的QDII產(chǎn)品，降低組合風(fēng)險(xiǎn)。”康朝鋒表示：“法律上肯定不一樣，但不代表什么都不能做，在岸資產(chǎn)同樣有傳承需求，有些是能實(shí)現(xiàn)的，有些是做不到的，不能夸大。”

此外，我國(guó)將公示作為信托生效的法律要件，即委托人的財(cái)產(chǎn)裝進(jìn)信托，除辦理信托登記手續(xù)外，還要進(jìn)行公示。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，如果設(shè)立家族信托，卻要將財(cái)產(chǎn)情況進(jìn)行公示，可能會(huì)引高端客戶的不安。

“以現(xiàn)在的環(huán)境，無法保證國(guó)內(nèi)的法律在未來幾十年，一定完全按照有利于信托規(guī)定的方向去走。”康朝鋒坦言：“我們的相關(guān)法律制定時(shí)間還太短，就像國(guó)外第一批家族信托面臨的問題一樣，不是從第一天開始就很完美，但我們相信法律的發(fā)展和完善會(huì)逐步加強(qiáng)對(duì)合理訴求的保護(hù)。”