然而實(shí)際的中國(guó)國(guó)情卻不容中國(guó)企業(yè)向國(guó)外同行看齊，我們來(lái)看一組相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：由于中國(guó)國(guó)家宏觀政策的調(diào)整，中央銀行政策輕度收縮，部分行業(yè)資金預(yù)期看緊。如央行從2003年9月21日起，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)1%，回收貨幣約1500億元；2004年4月25日，存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)0.5%，回收貨幣1100億元，考慮到貨幣乘數(shù)效應(yīng)，貨幣使用總量減少應(yīng)在8000億元以上。而與此同時(shí)，2004年2月17日起，央行票據(jù)每周的發(fā)行量都超過(guò)500億元，這樣回籠的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量更是龐大。此番舉措，國(guó)家將控制投資力度，增大了企業(yè)銀行貸款的難度，而中國(guó)上市的高門(mén)檻、風(fēng)險(xiǎn)投資的有限性都無(wú)疑加大了中國(guó)企業(yè)主流外部融資方式的難度。

　　此外，“融資瓶頸”也成了絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)利用這幾種方式成功融資的最大障礙，當(dāng)然我們這里所說(shuō)的企業(yè)更多的是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中優(yōu)勝劣汰的中小企業(yè)。盡管?chē)?guó)家各相關(guān)機(jī)構(gòu)和部門(mén)為了解決企業(yè)融資難的問(wèn)題，在20世紀(jì)90年代后期開(kāi)始就已經(jīng)著手建立、健全各種政策措施，改善企業(yè)的融資環(huán)境;監(jiān)督與敦促金融機(jī)構(gòu)改善服務(wù)體系，提供企業(yè)信用擔(dān)保，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和設(shè)立中小企業(yè)板塊等。但從現(xiàn)實(shí)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，國(guó)家政策和金融機(jī)構(gòu)的這些措施還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有為中國(guó)企業(yè)融資鋪平一條道路，企業(yè)融資依然困難重重，有調(diào)查表明，中小企業(yè)(包括國(guó)有企業(yè))的總拒貸款占貸款總額的56.1%，其中因?yàn)闊o(wú)擔(dān)保拒貸為23.8%，無(wú)抵押拒貸為32.3%。

　　隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)，對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)講，市場(chǎng)空隙越來(lái)越少，利潤(rùn)空間變得越來(lái)越窄，靠創(chuàng)意點(diǎn)子、 營(yíng)銷 手段或者特殊關(guān)系迅速擴(kuò)張的可能性也越來(lái)越小，企業(yè)只有通過(guò)大量的資金注入、迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，形成規(guī)模效益，才能夠順利走上生存發(fā)展之路。因此中國(guó)相當(dāng)數(shù)量多的企業(yè)和企業(yè)家們正在迫切的尋找可以為企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的資本，如銀行貸款、上市融資等，甚至付出高成本也在所不惜，卻由于銀行等金融機(jī)構(gòu)在國(guó)家宏觀政策影響下也調(diào)整了對(duì)企業(yè)金融服務(wù)政策以及上市門(mén)檻太高、國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展尚未完善和國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資有限性、挑剔性等束手無(wú)策。

　　于是企業(yè)陷入了中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)生存發(fā)展戰(zhàn)略相沖突的漩渦中，而國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略無(wú)疑是主流，是不以企業(yè)的意志為轉(zhuǎn)移的，“融資瓶頸”在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)也將頑固的存在，企業(yè)該如何激流勇進(jìn)，尋找有效的融資方式?企業(yè)如果試圖在中國(guó) 資本市場(chǎng) 上打開(kāi)缺口，為己所用，就不得不多下一番功夫。

　　本文提出幾種非常規(guī)下、非主流的融資方式，由于該幾種融資方式和中國(guó)國(guó)情與企業(yè)狀況緊密結(jié)合，就暫且命名為“中國(guó)式融資”，為中國(guó)企業(yè)探索更多的適合自身的融資途徑拋磚引玉。

　　眾所周知，企業(yè)的融資渠道分為內(nèi)部融資和外部融資，由于資本實(shí)力弱小而無(wú)法通過(guò)自身獲得資本的企業(yè)將把眼光投向外部資本市場(chǎng)，包括債權(quán)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)。債權(quán)市場(chǎng)的融資除了企業(yè)熟知的銀行貸款之外，對(duì)企業(yè)更有針對(duì)性的，符合中國(guó)國(guó)情和為金融機(jī)構(gòu)樂(lè)于接受的債權(quán)融資還有組合貸款、貿(mào)易融資和固定回報(bào)投資等幾種方式。

　　組合貸款是一種區(qū)別于傳統(tǒng)貸款，將中外銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)有效結(jié)合，為企業(yè)提供貸款的融資方式，共有四種合作模式：(1)中資銀行+外資銀行；(2)中資銀行+信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)；(3)中資銀行+信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)+擔(dān)保企業(yè)；(4)中資銀行+擔(dān)保企業(yè)+擔(dān)保企業(yè)。這四種模式都分別是以銀行間的信用往來(lái)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在銀行的信用等級(jí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)聯(lián)保以及企業(yè)之間的互保為基礎(chǔ)，為企業(yè)提供各種擔(dān)保、抵押貸款。如中外銀行間的票據(jù)擔(dān)保貸款，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供擔(dān)保貸款，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與第三方企業(yè)共同對(duì)銀行做出承諾以增強(qiáng)企業(yè)信用，取得貸款或者擔(dān)保企業(yè)互保提高企業(yè)信用等級(jí)從而取得銀行貸款。

　　對(duì)于有進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)來(lái)講，貿(mào)易融資作為一種與進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期融資或信用便利也不失為一種有效、快捷的融資方式。如打包放款，即出口商收到進(jìn)口商所在地銀行開(kāi)立的未議付的有效期信用證后，以信用證正本向以銀行申請(qǐng)，從而取得信用證項(xiàng)下出口商品生產(chǎn)、采購(gòu)、裝運(yùn)所需的短期人民幣周轉(zhuǎn)資金融通。此外銀行也可以為外匯票據(jù)持票人辦理票據(jù)融資，即銀行在外匯票據(jù)到期前，從票面金額中扣除貼現(xiàn)利息后，將余額支付給外匯票據(jù)持票人。出口押匯和進(jìn)口押匯也是短期內(nèi)方便、便利的一種短期貿(mào)易融資方式。

　　以上兩種債權(quán)融資更多地是為企業(yè)的短期融資行為服務(wù)，對(duì)于中長(zhǎng)期融資采取固定回報(bào)投資則是上策。固定回報(bào)投資是一種名義上的投資，實(shí)質(zhì)是以收取固定回報(bào)率為目的的，對(duì)于被投資企業(yè)而言，融資成本低、使用風(fēng)險(xiǎn)小，有利于企業(yè)發(fā)展。固定回報(bào)投資的資金來(lái)源廣泛、穩(wěn)定，在資本市場(chǎng)上資金運(yùn)用的空間比較大。如中國(guó)境內(nèi)固定回報(bào)投資資金在非政府主導(dǎo)下，金融機(jī)構(gòu)占40%，當(dāng)?shù)毓ど唐髽I(yè)占25%，中央財(cái)政占15%，境外企業(yè)投資占15%，資本市場(chǎng)占5%，發(fā)展趨勢(shì)將是香港、新加坡和英美等地的投資基金越來(lái)越豐富的進(jìn)入，固定回報(bào)投資將是中國(guó)企業(yè)尋求中長(zhǎng)期資金的一種有效途徑。

　　股權(quán)市場(chǎng)的融資方式最有效的為上市融資，在企業(yè)不具備上市條件的時(shí)候，可以采用信托計(jì)劃、 私募 基金和戰(zhàn)略投資/直接投資。

　　信托計(jì)劃的實(shí)質(zhì)是項(xiàng)目股權(quán)信托計(jì)劃，集中各個(gè)資金，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資。 私募基金 是相對(duì)于公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金，是通過(guò)非公開(kāi)宣傳，私下向特定少數(shù)投資募集資金形成的集合投資單位，它的 銷售 與贖回都是通過(guò)基金管理人私下與投資協(xié)商而進(jìn)行的，這種方式的合法化是必然趨勢(shì)。而相對(duì)于資源整合和規(guī)模效應(yīng)來(lái)講，戰(zhàn)略投資即直接投資是企業(yè)最受益一種股權(quán)融資方式，通過(guò)戰(zhàn)略資本迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增大市場(chǎng)份額，獲得市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)借助戰(zhàn)略投資者攜帶的市場(chǎng)視野、產(chǎn)業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、戰(zhàn)略資源可以幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)。

　　有一句話：“只有做不到的，沒(méi)有想不到的，想到的就一定能夠做到”，對(duì)于企業(yè)來(lái)講也是這樣，融資的道路不是一帆風(fēng)順，企業(yè)必須因勢(shì)利導(dǎo)，在政策允許的條件下，在企業(yè)與各種金融機(jī)構(gòu)、合作企業(yè)雙贏甚至多贏得前提下，尋求最佳路徑，找到適合自己的“中國(guó)式融資”道路。