我聽到他們?cè)谥v，明天要春游，他們要來買一些吃的東西。這沒有什么稀奇，但有一件事情引起了我很大的關(guān)注。這些小孩都在買同一種飲料，每個(gè)購(gòu)物車?yán)锩娑嫁D(zhuǎn)了一堆。我覺得很奇怪，就走過去看，想知道這個(gè)東西為什么有這么大的魅力，引起這些小孩子，這些十五六歲，十七八歲的小孩子這么大的關(guān)注和喜愛。

我拿起一瓶一看，這個(gè)叫銳澳RIO預(yù)調(diào)雞尾酒的東西，帶一點(diǎn)點(diǎn)酒精，磨砂的瓶子，拿在手里很舒服，五顏六色的，有各種各樣的味道。當(dāng)時(shí)我感覺很惶恐，因?yàn)檫@些十五六歲的孩子，他們就是未來的一個(gè)主流消費(fèi)人群，而RIO這個(gè)東西引起他們這么大的喜愛，這么大的關(guān)注，我作為一個(gè)投資人，竟然對(duì)這個(gè)東西一無所知。

鎖定新生群體，把握未來需求方向

我意識(shí)到未來其實(shí)就擺在我們的面前。未來是什么？未來是由人組成的，而我面前這些十五六歲的小孩子就是未來的一個(gè)人群。我們要把未來鎖定在這些90后，95后，00后的孩子身上，研究他們跟我們70后，80后或者85前的這些人有什么區(qū)別。通過查閱資料和數(shù)據(jù)，我發(fā)現(xiàn)了兩件重要的事情。

第一件事情，先給大家看個(gè)圖，下面的這張圖是中國(guó)的城鎮(zhèn)居民家庭的恩格爾系數(shù)。

恩格爾系數(shù)，簡(jiǎn)單來說它是指國(guó)民的可支配收入里面用于購(gòu)買食品的比例。當(dāng)一個(gè)國(guó)家比較窮的時(shí)候，國(guó)民收入較低，收入中較大的比例要去購(gòu)買食物，此時(shí)恩格爾系數(shù)比較高。反之當(dāng)這個(gè)國(guó)家越來越富有，人們?cè)絹碓接绣X，可支配收入越來越高的時(shí)候，他用于購(gòu)買食品的比例就會(huì)降低。

這幅圖表現(xiàn)的是我們國(guó)家從七八十年代開始到現(xiàn)在，恩格爾系數(shù)大幅下降的過程。圖上有一個(gè)很明顯的地方，就是在90年代初到2003年這段時(shí)間里面，中國(guó)的恩格爾系數(shù)有一個(gè)快速的下降，是非常陡峭的下降，這代表中國(guó)家庭的生活條件有了大幅改善，不再需要用很大比例的收入去購(gòu)買食物，取而代之的是其他更高層次的追求。

而90后，95后，00后就恰好出生在這段時(shí)間里，從小家庭給予他們的東西是豐富的。有一句話曾經(jīng)說過，“你有沒有挨過餓，你的世界觀會(huì)不同。”這些孩子不需要迫于生計(jì)的壓力去接受一些既有的規(guī)則，他們只要滿足自我的追求，以我為主，這是很明顯的一個(gè)趨勢(shì)。

第二件事情，以美國(guó)為首的互聯(lián)網(wǎng)革命，也可以說互聯(lián)網(wǎng)泡沫，是95年以后，從PC互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。中國(guó)是在2003年以后，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速。

90后的，或者95后的這些孩子，一出生就在互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境當(dāng)中，被稱為中國(guó)第一代互聯(lián)網(wǎng)的原住民。這跟我這種80前期的人是不一樣的，我是到了大學(xué)才接觸到WINDOWS系統(tǒng)，高中學(xué)電腦時(shí)還是DOS系統(tǒng)。

互聯(lián)網(wǎng)的原住民跟非互聯(lián)網(wǎng)的原住民有什么不同？我曾跟一個(gè)90后的創(chuàng)業(yè)者交流過，他有一句話我非常喜歡，他說現(xiàn)在去給人群分層，不能夠再分成一線城市，二線城市，三線城市，四線城市，城鄉(xiāng)結(jié)合部，農(nóng)村這種了。而應(yīng)該分成上網(wǎng)的和不上網(wǎng)的，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)是一個(gè)非常平等的平臺(tái)，一旦到這個(gè)平臺(tái)上面了，你會(huì)發(fā)現(xiàn)信息是無窮的多樣化，而且這個(gè)信息到達(dá)的時(shí)間，大家都是平等的。這導(dǎo)致了這一代的小孩子，他們天生追求多樣化，追求自由，眼界開闊，也比較自我。

以上，簡(jiǎn)單總結(jié)一下我所觀察到的90后，95后的一些特點(diǎn)。首先是自我，外貌協(xié)會(huì)，也就是追求高顏值，喜歡漂亮的東西。還喜歡多樣化的東西，向往自由。其次，因?yàn)樗麄兪钦Q生在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的這一群，所以他們喜歡虛擬的、二次元的東西，比如電競(jìng)、動(dòng)漫、在線演繹。

當(dāng)我們明白了這些未來的人群的一些特質(zhì)之后，如果能夠找到一款產(chǎn)品或者一個(gè)服務(wù)能夠契合他們的這些需求和特點(diǎn)時(shí)，這樣的產(chǎn)品才有可能大賣。

不斷創(chuàng)造好產(chǎn)品，好公司具有內(nèi)生性的原創(chuàng)力

在探討產(chǎn)品之前，我們先來搞清楚一個(gè)問題，什么才是好的產(chǎn)品？

我想問大家一個(gè)問題，在座的有多少人或者你身邊有多少朋友曾在國(guó)外有留學(xué)的經(jīng)歷。如果你跟他們交流過，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們有一個(gè)共同的女神。當(dāng)他們談起這個(gè)女神的時(shí)候，他們會(huì)臉紅，口干舌燥，心跳加快，她就是陶華碧，老干媽！

因?yàn)榇蠹页鰢?guó)留學(xué)，除了發(fā)現(xiàn)國(guó)外的教育很好，人們很友善，PM2.5很低之外，吃飯絕對(duì)是很大的問題。如果你是在像德國(guó)，或者英國(guó)，這種飲食本來就不是很多樣化的地方，晚上看paper（論文）到十一二點(diǎn)，想吃個(gè)炒面，都是件非常難以滿足的事情。但是，老干媽提供了一個(gè)非常好的解決方案。

在這里，“老干媽”告訴了大家什么是一個(gè)好的產(chǎn)品。當(dāng)你去問那些留學(xué)生的時(shí)候，他們很興奮地跟你們講他們心目中的女神，比如“老干媽”給了他什么幫助。但我相信他們絕對(duì)不是在懷念老干媽這款產(chǎn)品，他們所津津樂道的是自己的那段青春，那段拼搏以及在國(guó)外那一段非常多姿多彩的生活，是他們的那段人生經(jīng)歷。

所以，真正好的產(chǎn)品，第一，你要有好的品質(zhì)，這是先決條件。如果品質(zhì)不好的話，可能第一步就把你的顧客拒絕了。老干媽毋庸置疑大家都吃過，口感很好，很細(xì)膩。第二，它更重要的是滿足用戶的情感需要，用流行的話來說，能切中用戶的一些情懷。

剛才我們分析過90后的特點(diǎn)，比較自我，向往自由，喜歡漂亮、多樣化的東西，喜歡跟別人不同，甚至有一點(diǎn)點(diǎn)叛逆。回頭再看RIO這款產(chǎn)品，預(yù)調(diào)雞尾酒，第一，它的口味好，因?yàn)榘贊?rùn)公司對(duì)用戶的口感積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。第二，更重要的是，它確實(shí)切中了90后的某些情感需要。這款預(yù)調(diào)雞尾酒，五顏六色，很漂亮，非常引人注目，磨砂的瓶子有手感，又帶一點(diǎn)酒精，讓人感覺很特別。

有人疑問，90后多樣多變，但產(chǎn)品的流行壽命可能就幾年。所以接下來要探討的是什么樣才是一個(gè)好的公司？

下面這張圖，大家都知道是百年娛樂集團(tuán)迪斯尼，有非常大的市值，集動(dòng)漫，電影，娛樂的主題樂園。

但我想提醒大家的是，迪斯尼的偉大之處并不在于100多年前推出了風(fēng)靡至今的米老鼠和唐老鴨這兩個(gè)形象，而是在于它能夠持續(xù)不斷地推出這種風(fēng)靡全球的動(dòng)畫形象，這就是他的能力。所以，我們?nèi)ベI公司的時(shí)候，要買的絕不是一款風(fēng)靡產(chǎn)品背后的這家公司，而是一個(gè)能夠持續(xù)不斷推出受歡迎、賣得好、風(fēng)靡的產(chǎn)品的這種公司。

因?yàn)楫a(chǎn)品總歸會(huì)過時(shí)的，不管是米老鼠也好，或者唐老鴨也好。但是能力往往會(huì)隨著時(shí)間的推移，經(jīng)歷的增多而越來越強(qiáng)。所以我們要找的不是一個(gè)風(fēng)靡一時(shí)的公司，風(fēng)靡一時(shí)的產(chǎn)品，而是它背后，持續(xù)不斷地推出這種產(chǎn)品的能力，是一個(gè)平臺(tái)。

最后，講一講未來。大家做投資，投資的是價(jià)值。價(jià)值是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，是由三個(gè)因素決定的，即貼現(xiàn)、現(xiàn)金流、未來。

第一，貼現(xiàn)就是指貼現(xiàn)率，很大程度上是由銀行決定，或者說是由金融市場(chǎng)決定，反正肯定不是你決定的。

第二，現(xiàn)金流，很大程度上是由這個(gè)公司的行業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈的位置所決定的，根據(jù)會(huì)計(jì)的原則，從報(bào)表上面算出來的，也不是你決定的。

你唯一能夠決定的就是未來。你要選擇的是哪一條道路？也許選擇這條賽道，給他的未來是一堵墻，而那條賽道的未來是一片很廣闊的天空。所以，未來是我們唯一的機(jī)會(huì)。

總的來說，今天我們?cè)谶@里所探討的有三點(diǎn)。

第一，你要明白未來的人群是90后，95后，00后，他們有些什么樣的新特質(zhì)。

第二，好的產(chǎn)品，不光產(chǎn)品本身好，更要切中用戶的情感需要和情懷。

第三，我們投資的對(duì)象絕對(duì)不是風(fēng)靡一時(shí)的產(chǎn)品背后的公司，而是一家能夠持續(xù)推出偉大產(chǎn)品，是有這種能力的平臺(tái)型公司。

既然我們現(xiàn)在看到了這條路，大家可以沿這條的線索去尋找類似的產(chǎn)品和服務(wù)。因?yàn)橹挥形磥硎俏覀兾ㄒ坏臋C(jī)會(huì)。