網貸領域近期又出新狀況。先是交易量達800億元的理財平臺唐小僧爆雷（“爆雷”指P2P平臺因逾期兌付問題或經營不善而停業(yè)）；再是受唐小僧影響的同類平臺聯璧金融不久之后也遭到用戶擠兌，后因多種因素影響，聯璧金融也沒能擺脫爆雷的命運。

至此，被稱為民間四大高返利平臺的唐小僧、聯璧金融、錢寶網、雅堂金融基本全部停業(yè)。在此之前網貸之家統(tǒng)計數據顯示，今年6月份以來網貸行業(yè)出現問題的平臺是5月份的近2倍之多，如錢滿倉、五星財富、咸魚理財等。

接二連三的平臺暴雷事件，不免令眾多投資者擔憂，網貸行業(yè)也因此再度成為人們關注的焦點。令人驚訝的是，隨著P2P網貸平臺整改備案期限的臨近，一些不合規(guī)的中小平臺正在加速“陣亡”趨勢，網貸行業(yè)的發(fā)展理應趨向理性化，如今這一局面的出現確實有些令人出乎意料。

但其實從網貸市場所反饋的發(fā)展情況來看，無論是用戶還是平臺，抑或是整個網貸行業(yè)，三者距離理性化的發(fā)展目標其實還為時尚早。

理性化論斷頻頻出現，實際卻遠未到來

2013年，網貸行業(yè)倒閉潮來襲，到了下半年的10、11月份，出現問題的平臺突然增多，集中倒閉現象也較為突出，直至年底才逐漸平息。彼時，出現倒閉潮可視為行業(yè)初期發(fā)展的正常優(yōu)勝劣汰現象。

到了2014年前期，行業(yè)內每月依舊有平臺陸陸續(xù)續(xù)倒閉，年底“跑路”平臺數量突然再度迎來爆發(fā)。當時，在利率整體下行，詐騙與自融等行業(yè)亂象仍存的情況下，投資人逐漸趨于理性。

然而平臺“跑路”現象并未就此停止，數據顯示從2013年至2016年，網貸出現停業(yè)及問題平臺數量一直在提升。從2013年的93家，到2014年的394家，到2015年達到1700家，2016年甚至累計高達3345家。此外據不完全統(tǒng)計，截至今年5月底累計問題平臺仍舊高達2058家。

2016年P2P網貸行業(yè)迎來了監(jiān)管元年，也迎來了大調整、大洗牌時代。此時關于網貸趨于理性的聲音再次響起，也讓人產生了網貸行業(yè)野蠻時代即將結束的錯覺。直至2017年，關于網貸行業(yè)邁入理性發(fā)展時期的論斷再次出現……

而實際上早在2013年網貸行業(yè)倒閉潮過后，就有人做出了網貸行業(yè)正在從非理性化向理性轉變的論斷。而行業(yè)趨于理性這一論斷，放在今天似乎同樣適用，但參照四大高返平臺集體停業(yè)這一現象來看，網貸行業(yè)距離理性化發(fā)展似乎總是差了一截。

“花式獲客”下，用戶風險意識仍有待提升

今年5月中旬，波士頓咨詢公司BCG發(fā)布的《全球數字財富報告2018》顯示，參與互聯網理財的用戶，雖說對風險的承受能力相比傳統(tǒng)理財平臺的用戶要更高一些，但在具備相關的風險意識和搭建投資結構的能力上，還是略有欠缺。

拿唐小僧等高返平臺為例，從以下兩種不同的獲客方式，或許更能直觀體現用戶在風險意識能力上的缺失。

首先，如上線不到一年成交量就破百億的唐小僧，在獲取用戶手段上有自己獨特的“高明”之處。先是聲稱自己擁有所謂的央企背景，同時在電視等傳播媒介中植入廣告。如唐小僧曾經推出的“100元3天返50，1.3萬元37天返500”等高返利活動，層層包裝和廣告轟炸，為唐小僧贏得了裂變式的傳播效應，也取得了截至去年8月份注冊用戶超1000萬的“傲人”成績。

一般來說，當下人們的警惕性正在不斷提升，為取得用戶信任，平臺所下的功夫要比以前更多，何況是唐小僧這種目標客戶為一線城市的年輕人。但唐小僧所獲取的巨大用戶規(guī)模，似乎也可以說明用戶在面對高額的利益誘惑時，對風險的警惕性或許會相應降低。

其次，與唐小僧類似的是，另一高返平臺聯璧金融采用“0元購”路由器、滿月后返現399元為賣點，吸引用戶在其平臺上投資。撇開這一操作本身的合理性不談，從受唐小僧影響的聯璧金融出現集中兌付現象來看，在同類平臺出現危機之時，用戶才意識到其中巨大的安全隱患，可見用戶對投資的風險評估依舊有一定的盲目性。

由此看來，兩家平臺獲取用戶的方式雖然不一致，但可以肯定的是，最終使得用戶“愿者上鉤”的，還是高返傭這一巨大的誘惑力。

總而言之，雖說互聯網理財用戶對風險的容忍度相對較高，但從兩大平臺來看，用戶還是缺乏相關的風險評判意識。在唐小僧及聯璧金融巨大的高返傭利益面前，想必抱著投機心態(tài)入局的用戶不會少。

由此也可以引發(fā)另一思考，網貸用戶的警惕意識居然需要依靠平臺的垮臺來喚醒，這對網貸行業(yè)來說或許是一種畸形的發(fā)展趨向，同時也是網貸行業(yè)非理性發(fā)展的一個縮影。

兩種思考和一種信號

民間四大高返平臺集體停業(yè)，是否會成為網貸行業(yè)真正走向理性化發(fā)展的終極標志？答案是否定的，可以肯定的是存在問題的網貸平臺仍舊沒被肅清，現存的平臺不一定都合規(guī)，現存的合規(guī)平臺后期不一定合規(guī)，后期出現的平臺也不能百分之百保證合規(guī)。

但從四大高返平臺集體暴雷事件中，我們可以產生兩種思考：

一方面從平臺角度來看，在行業(yè)獲客成本普遍上漲的情況下，為降低獲客成本而滋生的一批鋌而走險的平臺，終究會搬起石頭砸自己的腳。同時也提醒著網貸行業(yè)內的玩家們，這種長期利用高額返利方式維持平臺運轉的不健康的發(fā)展渠道，繁榮來得快去得也快。

另一方面從網貸用戶角度來說，需要注意的是，投資風險與所獲得的回報一般情況下相輔相成，收益越高也就意味著所要承擔的風險越高。高額返利所帶來的“益處”不僅短暫易逝，同時也隱藏著不可估量的風險。

但用戶在復雜的風險評估系統(tǒng)面前終歸是盲目的，許多人群所具備的相關知識并不足以撐起自身的投資需求。對此，銀監(jiān)會主席郭樹清此前提出的幾句“口訣”或許可以作為一個重要的參考標準：收益率超過6%的就要打問號，超過8%的很危險，至于超過10%以上的，就得做好損失全部本金的準備。

同時從整個網貸行業(yè)發(fā)展情況來看，民間四大高返平臺集體陣亡也為行業(yè)釋放了一個信號，隨著民間四大高返平臺狂攬資金時代的落幕，高返利的網貸行業(yè)“亞健康”狀態(tài)似乎也迎來了階段性的終結。而不論各家平臺的暴雷現象出于何種原因，均離不開整改二字。

尤其是使得行業(yè)內人心惶惶的整改備案期限將至之時，那些大額標的、超高利息等違規(guī)產品紛紛被下架，行業(yè)迎來新的發(fā)展轉折點。但由前面所提的用戶在巨額返利面前所表現的非理性一面可知，多家網貸平臺集體停業(yè)以及違規(guī)產品的下架，并不能視為網貸行業(yè)已經走向理性發(fā)展的標志，反而只屬于漫長的理性發(fā)展過渡期。

網貸行業(yè)距離真正的理性化發(fā)展之路，還有相當一段距離。

網貸領域前景大好，但行業(yè)發(fā)展依舊警鐘長鳴

可以確認的是，達到真正的理性化之前，網貸行業(yè)的前方還有許多地雷。

原因之一，網貸行業(yè)亂象依舊，尤其是P2P所涉及的問題較為繁冗復雜，市場調節(jié)能力有限；原因之二，迄今為止網貸領域出現問題的平臺數量依舊在上升，值得一提的是接下來的時間內，網貸平臺“跑路”的戲碼依舊會繼續(xù)上演，主動清盤退出的企業(yè)還會出現。

一路向前，國內網貸行業(yè)已經走過了10年以上的發(fā)展路程，也經歷了多個發(fā)展側重期：從純信用的起步期，到高速擴張期，再到自融亂象凸出的風險高發(fā)期，進而邁向如今的合規(guī)整改緊迫期。每個階段下來，也能看出網貸行業(yè)正在向理性發(fā)展目標邁進。

但整改備案等外部因素并不會遏制網貸平臺的發(fā)展，相反從數據上可以看出，網貸理財在整個互聯網理財用戶中的位置權重并不低，其正在被越來越多的人所接受。

由騰訊金融科技智庫發(fā)布的《互聯網理財指數報告》預計，2018年底，互聯網理財規(guī)模將達5.36萬億，到2020年或達15.5萬億；此外網貸之家發(fā)布的行業(yè)年報顯示，2017年全年網貸成交量相比2016年增長35.9%，到2018年全年，網貸成交量有望突破3萬億，占據互聯網理財規(guī)模的60%，份額將占據整個互聯網理財領域的半壁江山。

由此看來，網貸行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好，但當前存在問題平臺那么多，在一些中小平臺自身難保的前提下，未來巨大的成交量由誰創(chuàng)造？

答案顯而易見，諾大的成交量締造者，將是那些處于行業(yè)內的頭部平臺。與消費金融等許多行業(yè)一致，同樣處于冰火兩重天的P2P網貸，兩極分化的市場格局也較為明顯，一邊是深受市場青睞的頭部平臺紛紛謀求上市，另一邊卻是為尋求合規(guī)傷透腦筋的中小平臺。

綜合來看，今后一段時間內，網貸行業(yè)的發(fā)展依舊難以到達人們所說的理性高度。而所謂的網貸理性化發(fā)展的表現，應該是以平臺合規(guī)為首要條件，其次在遇到風險之時，平臺與用戶表現臨危不懼，互相給予信心。至于網貸要走向理性化發(fā)展目標，或將是一場警鐘長鳴的持久之戰(zhàn)。