資產(chǎn)證券化，是指通過對流動性差，或者不能立即變現(xiàn)，但卻有穩(wěn)定的預期收益的資產(chǎn)進行重組，將其轉(zhuǎn)換為可公開買賣的證券的過程，是證券化的高級階段，是將資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流以證券的形式預售的過程。

 

實際上，我國長期處于尚不完全具備資產(chǎn)證券化的法律環(huán)境。證券化探索歷程深刻反映了我國法制障礙的約束性和進行相應立法的迫切性。如今，我國開展證券化業(yè)務已經(jīng)有十多年，仍未建立起一套比較完善的規(guī)范資產(chǎn)證券化發(fā)展的法律法規(guī)和會計條例，法制條件的不完善由此可見一斑。

 

因此，金融機構(gòu)從業(yè)人員應當及時知悉資產(chǎn)證券化的法律風險才能管理風險，創(chuàng)造商機。

 

 

 

授課綱要：

 

一、 資產(chǎn)證券化的風險判斷

 

(一)金融大環(huán)境下的資產(chǎn)證券化趨勢

 

(二)資產(chǎn)證券化的發(fā)展方向(金融機構(gòu)本位、市場本位、強市場本位)

 

(三)資產(chǎn)證券化的基本技術(shù)

 

(四)破產(chǎn)制度下的資產(chǎn)證券化風險

 

1、風險守恒理論

 

2、煉金術(shù)理論

 

3、檸檬理論：減少信息成本

 

4、促進分工的資產(chǎn)證券化

 

5、破產(chǎn)隔離資產(chǎn)證券化

 

二、 資產(chǎn)證券化的法律風險

 

(一)資產(chǎn)證券化中的破產(chǎn)法律風險

 

(二)資產(chǎn)證券化中的違約風險

 

(三)優(yōu)先受償權(quán)制度及其司法實踐

 

(四)債權(quán)質(zhì)押風險及其風險管理

 

(五)資產(chǎn)證券化的中國實現(xiàn)

 

1.《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務管理暫行辦法》征求意見稿

 

2.《銀行間債券市場房地產(chǎn)信托受益券發(fā)行管理辦法》征求意見稿

 

3.《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》2005年7號文

 

4.《關于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關事項的通知》銀發(fā)[2012]127號

 

5.專項資產(chǎn)管理計劃：《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務管理辦法》2013年16號

 

6.資產(chǎn)支持票據(jù)：《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》

 

三、 資產(chǎn)證券化的操作形式

 

(一)公司形式

 

(二)合伙形式

 

(三)信托方式

 

(四)操作流程優(yōu)化

 

四、資產(chǎn)證券化的最新發(fā)展及其案例分析

 

(一) 關于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關事項的通知銀發(fā)[2012]127號的理解

 

(二) 《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》證監(jiān)會2013年16號的理解

 

(三)專項資產(chǎn)管理計劃

 

(四)非金融資產(chǎn)支持票據(jù)及其交易結(jié)構(gòu)

 

(五)案例分享

 

1. 阿里巴巴小額貸款證券化

 

2. 歡樂谷門票證券化

 

3. 大連隧道收益權(quán)