在初創(chuàng)公司中的投資份額
份額大小=話語權(quán)和控制權(quán)+分紅比例
何謂基金？
把資金集中起來，交給會投資的人代理投資。共擔風險、共享收益！
而用于投資非上市中小企業(yè)、新興企業(yè)（新能源產(chǎn)業(yè)）的基金，就叫創(chuàng)業(yè)投資基金。
9月5日-6日，中國社科院研究生院裘實教授為金融戰(zhàn)略與投融資創(chuàng)新實戰(zhàn)班的同學們從理論和實務(wù)兩個層面解讀《股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金》。
課程大綱
1、投資基金運作機制與私募基金分類
2、從歷史視野看VC和PE演化和運作特點
3、私募基金監(jiān)管規(guī)則與展望
4、多層次資本市場政策解讀
5、不同組織形式私募基金優(yōu)劣比較
6、私募基金稅收政策解讀與展望
7、基金募集與組織制度創(chuàng)新方略
8、項目篩選與盡職調(diào)查方略
裘實老師講到，國內(nèi)往往從“投資基金”字面出發(fā)，將其簡單理解為“用作投資的一堆錢”！但事實上，“投資基金”在國外只是個俗稱，其實質(zhì)是區(qū)別“單個投資計劃”而言的“集合投資計劃”。投資基金按經(jīng)營對象和目的不同，分為兩類：
（1）產(chǎn)業(yè)投資：投資經(jīng)營產(chǎn)品，獲取產(chǎn)業(yè)利潤；
戰(zhàn)略投資：不直接從事產(chǎn)品經(jīng)營，配合母公司發(fā)展戰(zhàn)略進行投資；
（2）財務(wù)投資：投資經(jīng)營資本，獲取財務(wù)回報。
按投資領(lǐng)域劃分，私募基金包括：證券類私募基金、股權(quán)類私募基金、其他類私募基金。證券類私募基金投資公開交易證券，其典型代表是對公開交易證券進行對沖操作的對沖基金；股權(quán)類私募基金屬投資非公開交易的“私人股權(quán)”（PE），典型代表是創(chuàng)投基金、并購基金；其他類私募基金投資對象是單純的所有權(quán)，如藝術(shù)品基金、紅酒基金等。
經(jīng)典PE與經(jīng)典VC的相同點在于，從運作機制上看，都需經(jīng)過三個環(huán)節(jié)：一是獨具慧眼發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值；二是為所投資企業(yè)創(chuàng)造價值；三是適時退出實現(xiàn)價值。
不同點在于：一投入方式不同：狹義VC對創(chuàng)業(yè)各階段的企業(yè)進行參股性、增量性資本投入；狹義PE往往是對陷入困境中的企業(yè)進行控股性、存量性權(quán)益資本收購。二操作方式不同：經(jīng)典VC需全面考察產(chǎn)品、營銷模式與組織管理體系，經(jīng)典PE主要考察管理升值空間；經(jīng)典VC需提供多方面服務(wù)，經(jīng)典PE主要在組織管理體系和財務(wù)上提供增值服務(wù)；經(jīng)典VC多通過上市和轉(zhuǎn)讓退出，經(jīng)典PE多通過二級財務(wù)并購和借助戰(zhàn)略并購實現(xiàn)退出。
裘老師對境外資本市場模式進行了分析，并對我國市場進行了詳細解讀。在私募基金政策監(jiān)管上，裘老師認為，企業(yè)家應(yīng)準確界定私募基金定義，把握私募基金監(jiān)管邊界，理解不同類別基金不同特點進行專業(yè)化運作，避免違規(guī)操作，強化內(nèi)部風險控制要求，使自己成為一個合格的投資者。
9月6日，裘實老師從實務(wù)層面對基金進行了深刻的解讀。包括不同組織形式私募基金優(yōu)劣勢、私募基金政策解讀、基金募集與組織制度創(chuàng)新方略及如何篩選項目等內(nèi)容。
針對同學們最實用的話題，如何把握投資機會與篩選項目，裘老師認為，值得投資的項目須符合下列三大基本標準：研發(fā)生產(chǎn)的產(chǎn)品不僅能滿足市場有效需求，還能滿足市場潛在需求；營銷體系能適應(yīng)產(chǎn)品的銷售需要；管理體系能確保研發(fā)生產(chǎn)營銷體系有效運行。同時尋找創(chuàng)業(yè)項目應(yīng)有意識地建立多種信息渠道，廣結(jié)良緣，形成各種項目信息網(wǎng)，在訪談創(chuàng)業(yè)者時應(yīng)首先做好準備，保持清醒頭腦，選擇合適的環(huán)境，細心觀察，考察創(chuàng)業(yè)者的綜合素質(zhì)。
為全面、客觀、準確深入了解擬投資項目，盡職調(diào)查必不可少，盡職調(diào)查要盡可能地收集客觀資料，訪談?wù)莆諏嵡榈牡谌摺１M職調(diào)查應(yīng)堅持力求全面調(diào)查，不留死角，力求深入調(diào)查，打破砂鍋問到底，客觀調(diào)查，不徇私情。
